2021年上半年以来，市场经历了多次风格切换。从年初到春节前，以食品饮料和免税为代表的核心资产领涨；春节期间，美国经济复苏，美债利率上行，再通胀交易升温，加上碳中和政策推动周期行业表现靠前，具有限产因素的钢铁行业领涨；春节后的两个多月，钢铁和采掘受到碳中和政策和中澳暂停对话的影响，现货价格大涨，这带动板块大幅上行。同时，有色金属作为最好的外需周期品同样在需求拉动与美元下行中受益，周期风格全占优势；年中，国常会提出大宗商品保供稳价政策，3月末以来领涨的周期品板块领跌。在宏观流动性超预期宽松以及百年大庆前的政策维持稳定前提下，以半导体、新能源汽车、光伏为代表的高成板块开始崛起。
到目前，各行业的监管受到市场广泛关注，受到政策支持并且预测盈利不断上修的新能源汽车、光伏和半导体等“硬核制造业”成了最受益的那一部分。今天我们就说一下，除了芯片、光伏、电动车，还有哪些值得我们关注的“硬核制造业”。
对于“硬核制造业”（高端制造业），我们筛选出18个二级行业，分别为：电池、电机、半导体、电子化学品、光学光电子、航海装备、军工电子、工程机械、轨交设备、专用设备、自动化设备、计算机设备、软件开发、动物保健、通信设备、化学制药、生物制品、医疗器械。
从2021年各行业预期净利润增速和动态PE（动态市盈率）来看，作为芯片、光伏、电动车核心子行业的电池、半导体和电子化学品，均有较高涨幅。除了这些热门的行业外，在景气估值和年初至今表现两个方面来看，我们认为军工（军工电子、航海装备）、通信设备、生物制品和自动化设备同样是下半年值得关注的“硬核制造业”。