作者：春暖花开_2020
基于赔率、概率和风险角度谈谈健帆生物的长期投资价值
判断一家公司的长期投资价值主要靠常识，从空间看其赔率，从确定性看其概率，从政策、竞争优势看其风险。
1、从成长空间看赔率
目前健帆生物已在70多个国家办了准入，国际上对健帆产品比较认可，今年加大学术推广，复制中国市场经验，展现出了良好的局势。健帆生物海外市场的销售目标是希望未来十年海外市场和国内市场销售收入持平，未来十年有翻倍的增长空间。
灌流使用频次大幅提升，以前多数存量患者血液灌流治疗频率仅一月1-2次，新指南推荐一周1次，2020年已有5400多病人实现一周一次的灌流。大多数患者能实现一周一次的灌流，未来十年有三倍的增长空间。
目前灌流器市场渗透率还非常低，有分析认为渗透率还只占到灌流市场的十分之一，未来十年至少有三倍的增长空间。
从海外市场增量、使用频次和市占率等方面看，拍脑袋毛估估预计中长期赔率有18倍的成长空间。
2、从确定性看胜率
目前国内拿到许可生产研发血液灌流器的企业一共只有7家，而健帆占了80%+的市场，健帆产品拥有较高的技术壁垒，护城河很深，健帆生物尚未遇见强劲竞争对手。
从公司市场地位、市场规模以及最新一轮到2023年的股权激励来看，公司成长确定性很高。
3、存在的风险
健帆做灌流器20年了，全血树脂灌流是全世界第一个把它做出来工业化产品。在国内血液灌流市场，健帆生物一家独大，健帆面临的竞争风险相对较小。
大家普遍关心的面临的集采政策风险，公司多次表示从短期来看，灌流器产品不具备集采的条件。从远期来看，万一公司产品被纳入集采，公司产品的销量预计将大幅增加，有利于公司进一步发挥规模及成本优势，有利于公司提升销量及市场规模。
十年如能保持复合35%的增速，还有20倍的增长空间。