美国国债年度回报率为负值的情况很少，而且当这种情况出现时，总是会在接下来的一年里出现反弹。贝莱德(BlackRock Inc.)和先锋集团(Vanguard Group Inc.)认为这种关系可能不会在明年重现。
彭博美国国债指数在2021年的回报率为负2.5%，这是2013年以来的首次年度下滑。1974年以来，国债指数从来没有连续两年出现下跌。
然而，由于收益率仍然低于历史平均，而且美联储准备提高利率以对抗通货膨胀，一些投资者正准备在明年承受更多损失。
贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)负责人Jean Boivin说：“2021年的重演是对2022年国债市场回报的合理预期。如果通胀从目前的情况下缓慢缓解，明年国债就有可能出现再次下行。”
这将给流行的60/40策略带来影响，该策略将投资组合分配到股票和债券中，投资者依靠股票和风险较高的债券来产生收益。
虽然2021年彭博国债指数产生了1.5%的券息收益，但由于1月份以来整体收益率的上升，这一收入已经被负4%的价格回报所吞噬。
彭博国债指数在2021年之前只公布过四次年度下跌：1994年、1999年、2009年和2013年。它总是在第二年反弹，收益在5.1%到18%之间。这一次，一段不受欢迎的历史正在向我们招手。
MUFG的美国宏观战略主管George Goncalves说：“任何事情都有第一次，鉴于收益率下降的空间有限，国债连续第二年出现负增长的可能性更大。”
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