文/檀小柒
今儿聊聊全球资产配置。
顺便，也帮大家解答一个最近关注度很高的话题，都说美国GDP要凉了，二季度GDP预计要下滑30%，但美国的股市，却跟年轻小伙儿吃了夜里猛一样，接连雄起。
而瞅瞅我们，3月份疫情就得到了控制，二季度GDP还是正增长，但是股市却怂的不行。
到底是哪个环节出了问题？
不少专家也给出了说法，什么美联储货币宽松、川建国同志护盘......
其实呀，没那么复杂，讨论GDP和股市的关系，本身就是脑袋有泡。
这俩货之间，压根就没毛关系。
口说无凭，有数据为证。
著名的投资机构先锋领航，之前曾发表过一篇学术论文，他们测算了1900年到2009年长达一百多年时间里，16个主要发达国家的股市涨幅，和真实的GDP增长。
最终得出了一个结论，两者相关性为零。
同时，先锋领航又对19个发展中国家，从1988年到2009年，20年间的股市涨跌和GDP增长数据进行了测算，得出了相同的结论，两者之间没有任何线性关系。
这其实就很好的解释了，为啥近十年，美国GDP一直维持在3%左右的水平，而人家的股市却是十年长牛，而中国的GDP维持在了6%以上的高增长，但股市就是不涨。
因为两者本来就风马牛不相及。
不一定GDP走好了，股市涨幅就大；比如2019年，大家猜一猜全球股市表现最好的国家是谁？结果令人咂舌，是俄罗斯的市值加权指数(IRTS)，上涨了44.48%。
而2019年，俄罗斯的GDP增速仅为1.3%，远低于我们的6.1%，也低于美国的2.3%。
再往前倒倒，2018年股市涨的最好的是乌克兰，涨了80.39%；2017年涨的最好的是奥地利，涨了59%，2016年涨的最好的是加拿大，涨了25%......
而这几个国家，GDP增速长期都维持在4%以下，通过GDP，压根就无法找出和股市的关联。
所以，现在靠着GDP增速来推测股市的专家，跟路口拿着罗盘、摇着鹅毛扇，掐着兰花指算命的老瞎子，没啥区别，都它喵的是忽悠，只是水平的高低而已。
知道了这点，我们接着来说海外资产配置。
有一种说法，我们做投资，要尽可能的把钱，投到经济增长快的国家。
这句话本身没有错，但是要一体两面、分开来看。GDP增速快是不是经济增长快呀？但是如果以此为标准，过去十几年，把手里的钱梭哈到A股，那现在亏的怕是内裤都要当掉。
判断一个国家的资产值不值得投资，看两个方面：一个是估值；另一个是经济增长的内核。
估值，也就是资产的价格，一个地方经济发展的速度可以很快，但是当人们给这种快速发展，预期付出了过高的价格，那么未来的回报肯定不太好。
比如，2008年之前的中国股市，在GDP两位数增长的背景下，一路高歌猛进。
到了2007年10月份，上证指数窜上最高到了6124点，PE估值高达53.80，当时90%以上的股票，都明显高估了，这个时候你去投资，回报肯定很有限，甚至发生亏损。
德不配位，必有灾殃；股不配位，必遭下跌，
对于任何资产来说，既要是好资产，也要好价格买才行。
另一个，是经济增长的内核，过去20年中国经济增长，主要是靠（工业化）城镇化承载，说白了就是房子；所以买中国的经济增长，就是买中国房产。
据海通证券估算，截至2018年末，我国居民财富中的房地产规模约为325.6万亿元人民币，占居民总资产的70%，而金融资产规模约139.5万亿元人民币，占比30%。
坐上房地产这趟车的人，赚的盆满钵满，看不清形式的人，只能作为经济增长的陪跑者。
而美国呢？美国已经走过了城镇化进程，目前，美国经济增长主要是靠美国企业，特别是以谷歌、微软、亚马逊为代表的科技企业，所以，买美国经济就是买美国科技企业。
总结三点建议：
一是我们做全球资产配置，不能单纯的只看GDP增速，朴素的觉得GDP增长高的国家，股市就有投资价值，GDP就像是花言巧语骗姑娘身子的渣男一样，说的话不可全信。
二是可以用两种思路做配置，好价格、买入承载经济增长内核的资产；或者广撒网、选择涵盖世界上主要股票市场，将主流国家一网打尽的基金。
三是2007年上证指数的PE估值是53.80，2009年上证指数3300点左右时，PE估值为33.73，而目前仅有当时的一半15.8，符合好价格、好资产的特点。
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