在我们大众看来，巴菲特的投资通常伴随着低估值，廉价，便宜货等标签，或者等好公司落难时候，扮演者白衣骑士的形象，拯救于危难之中，但是事实是这样的么？
我一直认为成长比低估更重要，低估有低估的原因，如果我们不能理解市场低估标的的原因而随意买入，很有可能落入估值陷阱。
巴菲特的喜诗糖果的投资，是对确定的成长支付的溢价，确定性在大佬看来，是非常重要的因素，理解这一点，对于我们理解消费品或者龙头公司的高溢价有很大的帮助，便于我们开拓能力圈，提升自己的认知能力。
喜诗糖果是一家老牌的糖果公司，我个人理解类似于大白兔，阿尔卑斯这样在中国的地位，当然，因为在对于高糖的抵触，近几年糖果的销量有一定的影响，但是喜诗糖果的投资是70年代，当时的喜诗糖果是一家经营非常好的公司，我们需要带入时代来思考问题，1972年的喜诗糖果，收入3130万美金，税前利润400万美金，净资产800万美金，净资产收益率接近50个点，令人疯狂的数据，但是当时所得税较高，大概48%左右，税后利润大概210万美金左右，roe大概26%左右,数据非常惊艳。
1972年-1976年喜之糖果的收利润和单店营收都保持增长，平均每年增长16%，对于这样一个优秀的公司，巴菲特付出了多少呢？2500万美金，对应pe大概11倍，一般来说，对于巴菲特来说，绝对低估应该是在5倍以下，而且喜诗糖果还是一个未上市公司，这个对价还应该打折，既然他敢于给这个价格，在他看来，肯定是看到了公司的优势，并且认为以这个价格，还有一定的安全边际。
在1984年巴菲特给股东的信中说，喜诗糖果比账面价值要值钱得多，他是一个品牌企业，能够以高于成本的价格销售，并且有定价权。
事后复盘来看，巴菲特的这笔投资是非常成功的，2010年，喜诗糖果收入3.83亿美金，税前利润8200万美金，净资产4000万美金，税前净资产收益率2倍，如果还用11倍的pe来计算，喜诗糖果2010年的估值已经达到6.83亿美金（不考虑股息分配），收益超过25倍。
成长就应该给予溢价。