“朝三暮四”这个成语,原意并不是反复无常,花心多变，而是玩弄数据，花样骗人。相传古时候有人养猴，食物不够,只好减量。他最初对猴子们说，早上三个，晚上四个，则众猴皆怒。他赶忙改口说，早上四个,晚上三个，则众猴皆喜。其实,总量还是减了,只不过调整了早晚的分布，早晨多-点儿,好像感觉好了很多。
一月份的美国非农数据,就颇有这样的喜感。美国公布的非农数据，都是经过了季节调整的。从效果上看,是平滑了月度的季节波动，减少了噪音,相当于一个低频滤波器。这种季节调整只会改变非农数据的月度分布，不会改变整年的总量变化，属于月度分配的变化。-月份的数据,经过了新的模型更新,采用了新的季节性调整。另外，还根据失业保险税的实际统计,调整了历史基数。
如果单独看2017年以来一月份的季节调整, 2022年一月的季节调整人数是最大的，增加了330万人,但是如果从百分比上看，调整并不大，只增加了1.43%。但是,由于市场追随的是月度非农数据变化，这种调整带来的月度波动就变得极大。如果回看所有调整的叠加，2021年的数据完全是大变脸,月度的偏差从负的50%到正的150%,颠倒乾坤。而且,市场就是按照过去官方宣布的月度数据在交易,跌宕起伏，其实只是捕风捉影,南柯一梦。
所以，美国非农数据,经过了调整,叠加了各种数据更新，分析起来难上加难,很难看清真相，更无法历史比较。但是,正如朝三暮四的故事一样，一月份大量上调，进行季节调整,但总量不变,如果后面实际情况恶化，数据会因为之前的巨幅.上调而被迫巨幅下调,补偿之前的过度上调。但是,目前的数据是完美的,完美的配合了拜登政府的诉求，就业大幅度改善,经济强劲，赶紧加息，应对通胀。