内在价值=【8.5+2增长率】每股收益，停止增长的公司，如每股收益为2.内在价值=8.5*2=17，市盈率股价/每股收益=8.5，平均增速公司，每股收益为2，增长率为5，内在价值=37，市盈率为37/2=18.5，快速成长公司，每股收益为2，增长率为10%，内在价值为57，市盈率为28.5，
其他估值公司，PEG，每股内在价值=增长率*每股收益，不合适成熟型没有增长的公司
现金流贴现法，每股内在价值=下一年的每股价值/最低预期收益-增长率
缺陷是无法预估非经营资产和负债的情况，与高利率的影响有关，修正后的每股内在价值=每股收益(8.5+2增长率)*4.4(平均利率)/(期国债收益率)对于利率的把握和增长率需要特别注意，
在计算当前每股内在价值时，每股收益为正常化每股收益，增长率也为正常化收益增长率，时间为(7-10年)，7年后，公司的增长速度会下降到7%，永续增长，在第七年最大市盈率为22.5倍
计算未来内在价值，对于成长型公司需要计算两次公司内在价值，当前内在价值和未来内在价值，计算未来内在价值需要估值正常化每股收益，正常化增长率，第7年的每股收益，如正常化每股收益为1，未来7年预期增长率为10%，第7年正常化每股收益为2(11.1的7次方)，7年后增长率为7%，公司内在价值为8.5+27)*2=45，如果预期增长率为8%-12%之间，每股收益为1.71-2.21，内在价值38.47-49.72之间
格雷厄姆公式关注的要点是主营业务的质量和盈利能力，盈利增长的质量以及未来价值
成长股的背景是预期增长率至少为7.2%，股息的资本化率=预期收益增长率-固定的增长率，净收入乘数=1/资本化率，=1/7%-4%=33，派息率为2/3，收益乘数为33*2/3=22，假设，贴现率为7.5%(预期收益率)，增长率为7.2%，第10年收入乘数为13.5(10年后预期增长率为2.5%用1/7.5%-2.5%)*2/3)，假设股息支付率为60%，第10年的收益为1.1.072的10次方=2，市价为8.5+2*2.5)*2=27，现值为27/1.075的10次方，约13美元，未来10年股息从60美分到1.2美元。平均90美分，合计9美元，70%的折现.折现后股息部分为6.3美元，总现值和乘数13+6.3=19.3
道琼斯指数平均增长率选择为5%，10年增长63%，假设收益为35，增长到57(35*1.05的10次方)
简化估值公司中股息和收益，假设未来10年公司平均股息支付为60%，如果一美元，以任何速度增长到第10年为T，10年股息的价值约2.1+2.1T，第10年市场价格为13.5T(收益乘数或股息收益率)的48%(贴现)为6.5T，最终成数为6.5T+2.1+2.1T=8.6T+2.1
补充建议，1971年的估值根据1961年收益计算出的乘数相同的市盈率卖出，