五粮液自2021年2月18日见顶以来，已经回调了整整一年，曾经是机构资金的福地，如今成了机构资金的泥潭。为何五粮液股价如此疲软？首要的原因还是业绩已经停止了高速增长，营收和净利润增速都不到20%，等同于没有增长。对于一家上市公司，不管净利润的绝对值有多高，只要增速上不去，股价就不进则退。五粮液一年净赚两百多亿，经济效益很高，绝对是优质资产，但是在股市，一旦没有了增速，就毫无投资价值。
五粮液的业绩增速为何上不去？最根本的原因是喜欢喝酒的人越来越少，酒量也越来越差。白酒有三档，一是茅台这种具备奢侈品属性的顶级白酒，用于收藏、请托；二是商务宴请、婚宴用酒，需要讲点排场，四五百到一两千左右的档次，五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河大曲之类的合适；三是日常生活饮酒，200元以下的档次。
显然，随着年轻人越来越不喜欢喝酒，酒量也越来越不行，日常生活用酒的市场会越来越萎缩。就亲身经历而言，城市里婚宴几乎没有喝白酒的，餐桌上放一瓶白酒，纯属当摆设。随着法制化水平的提高，商务往来需要靠请客吃饭才能拿到订单的越来越少。因此，第二档白酒的市场缺乏增长空间。如果是请托办事，一两千的五粮液，显然不如三千多茅台有分量。所以，白酒板块今后只有茅台还有点看头，其它的白酒很难有大的增长空间了。