作者:丰禾刀
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今天易纲在博鳌分论坛发言,其中说到“中国目前离流动性陷阱比较远”。这个词有一段时间没怎么出现了,它是表述了一种什么样的情况,为什么易纲会提出这个问题呢?
1、“流动性陷阱”是什么
这是英国经济学家凯恩斯提出的一个概念。指当利率水平极低时,人们对货币需求趋于无限大;货币当局即使增加货币供给也不能降低利率,从而也就不会增加投资引诱和有效需求。
上世纪90年代,日本曾经疑似堕入“流动性陷阱”。货币当局已经无法通过货币政策(促使降低利率)来提振投资需求,经济陷入通缩。
如下图所示,是上个世纪90年代到2012年日本的利率情况。
1992年之后,日本gdp的增速经常在1%附近,甚至是负增长。
2、为什么会出现“流动性陷阱”?
“流动性陷阱”的根源是流动性过剩(泛发纸币的结果)与过剩经济。
说白了,就是“钱”太多,无处用,而且经济通缩,所以钱留在手上反而“保值”。
3、易纲为什么这个时候提出这个问题?
当前,美国已经处于加息周期,欧洲与日本相继退出或准备退出量化宽松政策,事实上,这个时候谈“流动性陷阱”似乎有点不大应景。
我揣摩易纲的这个说法,可能是以下这些原因:
1)表明央行对货币超发这个问题一直是有考虑,有控制的。
2)在国际贸易争端之时,刺激内需增长是重中之重,说不定国内利率的走势会有一些不同的影响因素。
3)利率市场化是易纲提出来的另外一个工作,谈“流动性陷阱”也有可能是利率市场化过程中需要重点防范的一种情况。
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