网易是中国领先的互联网技术公司，专注于为用户提供游戏，音乐以及电商等服务。
在过去十年中，该公司的股价翻涨超十倍。如此诱人的投资回报，自然会吸引像笔者一样的长期投资者来更深入的了解这家公司。
那最想吃透的问题之一就是，该公司真的是一家优质企业吗？
这个问题非常重要，因为如果答案是肯定的，投资者很大程度会考虑将该公司放入自己的投资组合中。
下面使用一个简单的比率来帮助大家了解这个问题，他就是投资资本回报率（ROIC）。
ROIC简介
如何使用投资资本回报率（ROIC）来评估企业的品质。为了方便起见，以下是ROIC的计算公式：
一般来说，高ROIC意味着高品质的业务，企业相对优质。而低ROIC则意味着低质量的业务，公司品质相对较差。了解这一项指标对于投资者来说很关键，因为股票的长期表现通常与企业是否优质以及业务表现如何息息相关。
该比率背后的意义是，拥有较高ROIC的企业，其需要用来产生利润的资本更少，也就是説每投入一块钱，高ROIC的企业能让投资者获得更大的回报。
网易的数据
接着看看网易公司的相关数据：
资料来源: 网易年度财报 （截止至2018年12月31日）
从以上可以看出，2018财年网易公司的ROIC为-272.4％。这样不寻常的结果是由于，网易的运用资本为人民币负29亿元（约合负4.156亿美元）。也就是说该公司在利用账期巧用别人的钱，比如应该付给供应商的应付账款，来投资自己的业务。
值得注意的是，该公司有人民币137亿元的短期债务是没有包括在上述计算中的。就个人而言，将短期债务囊括在计算中，会使我们更好地了解网易业务运转的资本需求。
通过调整得出的新ROIC为73.1％[7.9/（-2.9+13.7）]。在我过去研究过的许多其他公司中，这个结果完全高于平均水平。这表明网易公司是一家非常优质的企业。