2000万现在投资什么条件(2000能投资什么)
1.1 国内流动性环境宽松背景下，小盘股有望持续受益“稳增长”背景下，当前货币宽松力度较大。去年下半年以来，国内经济经济发展持续面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。“稳增长”背景下，货币政策超前发力，逆回购、MLF、LPR利率年初以来均有调降，降准及存款利率改革也为市场提供了较高的流动性，宽松力度较大。同时，当前央行及银保监会正在用更加紧迫的态度、更加有力的措施督促新增贷款投放。国内流动性环境持续宽松，流动性充裕的条件下小盘股有望持续受益。从短端资金面来看，R007、DR007自4月以来加速下行，同业存单利率也自去年以来持续震荡走低。同时，我们通过R007、DR007、3个月 Shibor利率、1年期国债收益率、票据贴现利率和存款准备金率构建了货币条件指数，以反映货币环境的整体情况。货币条件指数自去年年初以来持续走高，显示货币宽松仍在持续。宽松的流动性环境下，小盘股有望持续受益。1.2、共同富裕背景下，“新增量”成为超额收益的重要来源共同富裕政策的重要性不断提升。自2020年起，“共同富裕”表述被频频提及，党的十八大以来，党中央把逐步实现全体人民共同富裕摆在更加重要的位置上。2021年7月，我国全面建成小康社会，当前正向着第二个百年奋斗目标迈进。实现全体人民共同富裕，正是经济社会发展的终极目标。共同富裕涵盖分好蛋糕和做大蛋糕两大部分：一方面，分好蛋糕强调“存量”的分配问题，税收、社障和转移支付等政策调节的力度和精度不断提升，橄榄型社会结构、三次分配、反垄断等均是推动形成合理分配格局的体现；另一方面，要实现共同富裕，做大蛋糕是是分好蛋糕的物质基础，旨在解决“新增量”的发展问题，科技创新、双碳、双循环等都是在高质量发展中“做大蛋糕”的重大举措。“新增量”有望成为未来超额收益的主战场。所谓“新增量”，指的是自身需求拉动或政策引导支持，在社会经济中占比持续提升、增速高、空间大、市场未饱和、大小企业百花齐放的新兴行业。当前“新增量”最重要的领域便是新兴产业，以新能源、新一代信息技术、军工、高端制造、生物医药等为代表的大科创领域更是有望成为未来超额收益的主战场。因此，共同富裕大背景下，未来A股超额收益将进一步从存量领域转向 “新增量” 领域，相关领域成长性较好、业绩弹性较高的中小市值个股有望持续贡献超额收益。随着传统行业龙头估值修复完成，未来超额收益将更多来自成长性更强的“新增量”领域，在社会经济中占比持续提升、增速高、空间大、市场未饱和、大小企业百花齐放的新兴行业有望成为超额收益的主要来源，相关领域成长性较好、业绩弹性较高的中小市值个股有望持续贡献超额收益。资本市场政策向中小企业融资倾斜，鼓励具有较高成长性的公司上市，以科创板和创业板注册制为代表的资本市场政策下，小市值企业迎来发展机遇。科创板定位“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”、“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”，放宽战略新兴成长企业上市标准，允许未盈利企业、同股不同权企业上市，提供五套上市标准，极大推动了科技企业的发展。2020年8月，创业板首批注册制企业上市，注册制主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，更加强调推动传统产业的创新升级，与科创板实现错位发展。作为聚焦科技创新、服务科技创新企业的重要领地，科创板、创业板相继实施注册制，弱化上市盈利要求，加快审核效率，创业板与科创板互相补充、错位发展，为不同类型、不同发展阶段的科创企业提供了更多的融资选择。北交所开市，核心是为“专精特新”中小企业服务。“十四五”规划纲要、中央政治局会议提出，要发展“专精特新”中小企业，即具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业。2021年11月，北交所迎来开市，其定位是服务于创新型中小企业，专精特新企业正是其中的佼佼者。在首批上市的81家企业中，有16家属于专精特新“小巨人”企业，约55%的企业都属于“专精特新”企业。未来创新型中小企业将拥有更多的实现资本化直接融资发展的机会，资本市场服务中小企业创新发展能力再度提升。
“专精特新”崛起，相关领域的小市值上市企业迎来发展机遇。根据Wind专精特新指数收录的成分，将477家“专精特新”企业按总市值500亿以上、300-500亿元、100-300亿、100亿以下的标准分类，有80%的公司总市值小于100亿。在行业分布上，大部分公司属于机械设备、基础化工、电子、医药生物等高端制造、新材料领域。近些年政策持续向各类战略新兴产业、“专精特新”企业倾斜，尤其是支持发展自主可控、国产替代的“硬科技”成为核心、重心，相关领域的小市值上市企业迎来发展机遇。专精特新“小巨人”超额收益显著。2020年龙头涨幅远超过其他个股，市值越大、涨幅越高，申万大盘指数该年涨跌幅明显高于中小盘指数，代表A股核心资产的 “茅指数”大幅领涨。但2021年开始“小巨人”崭露头角。2021年春节以来，以专精特新为代表的中小创企业也持续跑赢茅指数。2021年初至今，申万大盘指数涨跌幅明显低于小盘指数。未来“新增量”做大蛋糕的过程中，中小市值的“小巨人”将更加受益，市值将进一步下沉。公募基金方面，仓位也正在从集中到分散。自2017年以来，机构持仓集中度持续抬升，资金拥抱龙头，基金重仓股数量占全A比例过去几年持续下滑。而2021年以来，机构持仓集中度明显下滑，基金重仓股数量占比也开始回落。同时，在市值偏好方面，2021年以来公募基金偏好呈现出“市值下沉”的特征，1000亿以上市值的个股权重占比震荡回落，而中小市值个股权重占比则逐步走升。这类似于历史上2013-2014年，互联网+带来的科技革命下百花齐放，机构持仓集中度持续下降。未来，随着机构持股市值的进一步下沉，机构持仓将从集中再次走向分散。挖掘“小巨人”将成为公募基金获取超额收益的重要来源，中小市值股票也有望持续收益率公募基金扩容带来的增量资金。私募基金、北上资金未来也有望持续为中小市值个股贡献增量资金。私募基金方面，2020 年以来私募基金加速扩容。截至2022年3月底，私募证券投资基金资产净值已经扩容至63464亿元，基金只数也扩容至81002只。由于私募基金偏好中小市值个股，加速扩容的态势下有望为中小市值个股带来更多增量资金。北向资金方面，近两年北上资金加速涌入A股市场，且2021年以来市值偏好上亦出现了“市值下沉”的特征。北上资金持有的1000亿市值以上个股的权重震荡下行，而200亿以下、200-500亿、500-1000亿市值的权重自2020年底分别提升了2.12%、1.92%和 4.11%。随着北上资金增配A股的步伐持续且陆股通标的持续扩容，未 来更多中小市值的个股有望获得北向资金的青睐。2.1、指数基本信息：聚焦 2000 只小市值股票国证2000指数（399303.SZ），2014年3月28日正式发布，以2009年12月31日为基点。该指数主要在深圳证券交易所和上海证券交易所中上市的A股中，按照市值和成交金额在市场中所占比例的综合排名，扣除国证1000指数样本股后，选取排名靠前的2000只股票构成国证2000指数，用以反应A股市场小型股票的价格变动趋势。国证2000指数的成分股市值多集中于80亿元及以下。从市值分布上看，国证2000指数的成分股市值偏小，40亿元以下、40-80亿、80-120亿、120-160亿、160-200亿和200亿以上市值的个股分别有568只、886只、348只、126只、47只和25只，超过70%的个股集中在80亿元及以下的市值区间。2.3、行业分布：覆盖面较广，科技成长和高端制造占比高国证2000指数行业分布较为分散，覆盖面较广，科技成长和中游制造方向占比相对较大。整体来看，国证2000所有行业的权重以及数量占比均未超过10%，行业配置较为分散，且科技成长和中游制造方向占比相对较大。截至2022年7月12日，国证2000股指数成分股行业权重位居前五的是：基础化工（10.1%），机械设备（9.1%），医药生物（8.9%），电子（8.2%），电力设备（7.8%），前五大行业权重占比仅38.8%。按照成分股行业数量占比来看，成分股个数前五的行业分别为，机械设备、医药生物、基础化工、电子、计算机，分别占195只、171只、165只、157只和144只。
国证2000指数中收录近一半“专精特新”企业，且国证2000指数中双创板块个股的家数占比达三分之一。截至2022年7月12日，Wind专精特新指数（8841451.WI）收录了的477家专精特新企业，这477家企业的成分股有215家企业股票纳入了国证2000成分股中，纳入比例占“专精特新”指数总家数的45%。此外，国证2000成分股中有587只属于创业板，占比达29%，有82只属于科创板，占比达4%，双创板块的个股数量共占33%。2.4、盈利能力：盈利增速高弹性，未来两年的一致预期盈利增速更高国证2000指数具有更好的盈利增速弹性，且未来两年的一致预期盈利增速更高。从归母净利润累计增速来看，国证2000指数具有更好的盈利增速弹性，在A股市场盈利增速上行或维持较高水平的阶段往往具备增速优势。同时根据Wind一致预期数据，国证2000指数的未来两年净利润复合增长率预测高达43.5%，明显高于万得全A、上证指数、沪深300和中证500。2.5、收益率表现：长期来看具有显著超越市场的收益回报国证2000指数具有更好的盈利增速弹性，且未来两年的一致预期盈利增速更高。从归母净利润累计增速来看，国证2000指数具有更好的盈利增速弹性，在A股市场盈利增速上行或维持较高水平的阶段往往具备增速优势。同时根据Wind一致预期数据，国证2000指数的未来两年净利润复合增长率预测高达43.5%，明显高于万得全A、上证指数、沪深300和中证500。2.5、估值水平：处于发布以来较低水平，配置价值凸显国证2000指数估值水平目前已经回落至发布以来的较低水平，具备较高配置价值。截至2022年7月12日，国证2000指数的市盈率TTM为40.1倍，处于成立以来38.9%分位，前期持续回落后当前估值水平已处于底部区间。在此背景下，较低的估值水平赋予了国证2000指数较高的安全边际，当前配置价值已经凸显。万家国证2000交易型开放式指数证券投资基金（简称：万家国证2000ETF，代码：159628.OF），于2022年6月14日至24日于深圳证券交易所募集。当前该基金已经募集完成，并将于2022年7月18日正式上市。基金旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。以下为此产品详细信息：万家国证 2000ETF由万家基金管理有限公司管理。万家基金管理有限公司于2002年成立，主要业务包括股票投资、固收投资、量化投资及组合投资在内的多元资产管理服务，旗下管理着包括货币型、债券型、混合型、股票型、指数型、FOF等在内的各类公募、专户基金产品。通过多年诚恳努力，万家基金的实力正逐渐被市场和更多的投资者所认可，近年来先后摘得15座金牛奖项，13座金基金奖项及13座明星基金奖项，凭借硬核实力蝉联2017、2018年度金牛基金管理公司、最受信赖金牛基金公司，荣膺“三年持续回报明星基金公司”及“金 基金·TOP 公司”等业内荣誉大满贯。截至2020年末，公司管理总规模突破2000 亿元。
万家国证2000ETF基金经理杨坤先生具有丰富的二级市场研究和投资管理经验。杨坤先生于2015年6月加入万家基金管理有限公司，担任研究员。2019年10月24日担任万家中证红利指数证券投资基金(LOF)基金经理。2019年10月24日担任万家上证50交易型开放式指数证券投资基金经理。到目前为止，杨坤先生先后共担任4只基金产品基金经理。
1、历史业绩不代表未来；2、报告数据基于历史公开数据整理分析，存在失效的风险注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《拥抱“小巨人”，小盘投资新机遇 ——万家国证2000ETF投资价值分析》报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）张启尧 SAC执业证书编号：S0190521080005程鲁尧 SAC执业证书编号：S0190521120004
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