已经点评了【和光藏锋】里的一只股基中欧明睿和二级债基博时信用债AB，今天点评的是一只纯债基金鹏华丰泽债，那么就基本对组合内的三大组成基金做了一个初步的介绍。这期希望通过对鹏华丰泽的点评，能让大家对固收产品，特别是对纯债基金有个相对清晰的看法。
固收产品在市场上比较多见的形式是：类固收或者固收+，及债券基金两种产品形式。
在剧烈震荡的市场中，对于稳健投资者，及特别是对年均较大，风险承受能力较弱的中老年人来说固收产品就是稳稳的收益，稳稳的幸福。
此外，对于资金配置的角度来看，固收产品也是对冲股市波动的最佳产品之一。
所谓类固收产品：就是取得固定收益类的理财投资产品，这个固定收益以前基本都是兜底的。因为目前政策已经取消收益兜底的产品，所以基本上都是以“净值型”产品的形式存在，也就是说它会有所波动，类似于基金的形式存在，每天公布净值，也存在亏损的天数，但从财哥买入众多的固收产品的体验来看，收益还是非常稳定的，基本上可以达到其预计的业绩计提基准。因为取消了兜底收益，所以固收产品，也被称为“类固收”。
这些类固收产品通常是由证券，公募，私募基金等合规企业发行，包括固收增强策略、纯债策略、可转债三种产品策略，收益参考基准基本在年化4.0~6.5%左右。实际收益若超过参考基准，有10~90%不等返回给投资人。
三种策略其实对应于债券基金就是
固收增强策略=二级债基金。一般来说写着增强、双利等的都是二级债基了。
可以投资不高于20%的股票，其余均为债券。
固收纯债策略=一级债基金、纯债基金。
因为一级债基已经不能打新股了，所以一级债基也就直接可以理解为纯债基金了。
固收可转债=可转债
类固收产品的底层资产基本就是股票+债券，但它是有门槛的。
类固收产品优势：收益比较稳定，基本可以达到业绩计提基准，特别是实力较强的专业机构发行的产品，基本上收益都不错，收益比一般所对应的债券基金要稳定。象如下几只收益都是不错的：
不足：（1）有所定期，封闭一般是3~6个月；（2）有投资门槛，30~100万起投。
建议：因为增强策略含有股票资产，所以收益会有所波动，如果介意的话建议直接选择纯债策略。
纯债基金：收益基本在3~7%年化收益。纯债基金的好处在于，收益稳定，远超银行存款及货币基金。
而债券基金另外一个最大好处是，它是股市的对手盘，当股市下跌的时候，通常收益率反而越高。
有很多朋友可能看不上每年这么点的收益率，通常问干嘛不都配上股票基金呢？
其实象一只球队，大伙又看过上十个前锋的吗？或者看足球时，有没有一支球队不配守门员的？没错债券基金就是投资组合里的守门员，把守着你投资的最后一道球门，只要我配置了债券，大盘怎么跌我都有底，它就是你手里的余粮，大灾难来临的时候的救命稻草。
所以我会看到一个现象，就是小白同学通常会对债券基金不顾一屑，但只要投资上年份的朋友通常都非常注意债券的研究和配置。
纯债里面通常分为两种：一种是开放式债基，一种是封闭型债基。有什么区别呢？
这里要普及两个专业名词：一个是杠杆率，二是久期。
所谓债券杠杆率，是指债券基金波动率比较低，利用债券质押融入资金继续买债券，以提高债券基金的收益率，开放式债基最大杠杆率为140%，封闭式债券基金可以达到200%，通常越大的杠杆代表收益会越大，当然如果发生意外，损失也是较大的。
所谓久期，就是Duration，有持续时间的意思，也就是说把债券的本金和利息全部收回的时间。如果是封闭债券，通常会根据封闭期匹配较长久期的债券。
所以呢？直接说答案吧，通常封闭式债券基金的收益会比开放式债基高。
啰嗦了半天，回到我们这期的主角鹏华丰泽债券，这是一只开放式纯债基金。
何德何能这只债券会进入藏锋组合，进入财哥的法眼呢？
第一出身名门，也就是看基金公司了。
鹏华基金公司的固收团队号称基金界的“黄金战队”，“最佳固收团队”，以作风稳健而闻名，更是屡创债王的公司，其债券投研团队实力不容置疑。
第二看基金经理。
刚才也说了，鹏华的固收团队在业内是非常强悍的，而丰泽的基金经理祝松就是固收部的副总，等于团队的主要负责人，其负责的产业债是不折不扣的债王的存在。
目前在祝松操盘的基金中基本都属于封闭式债基，所以如果大家希望选择封闭债基的话，也可以看看祝总的基金。除了封闭基金外，开放的也就产业债和丰泽了。因为产业债限额的也就只有丰泽可选了，祝松属于后期接受丰泽，所以目前的收益较产业债低，但长远来看，丰泽的收益也不会低。此外，丰泽持有90天后，赎回费用就为零了，在需要置换的时候也比较灵活。当然如果长期持有的话，产业债也是一个非常好的选择。
第三：看业绩。
大家也可以看到，祝松在接手丰泽之后收益也是相当不错的，当然也和债券市场的走强有关，但无论如何丰泽是一只非常稳健的债基。
看到没有自成立以来，这只纯债基金也是跑赢了沪深300指数的主啊，在震荡的A股市场长期持有不比一般的指数基金差啊，让天天吹捧指数基金的人情何以堪呢？
而从持仓来看，已基本上是以优质企业的AAA级债券为主，非常稳健，所以这些理由够了吧。