△方正证券阿尔法投顾团队投资总监王剑
SAC执业证书编号:S1220611060006
9月开门红后A股气势如虹，沪指一路向上剑指3700点，随着指数进入前期高点压力区域后，市场分化加剧，万亿成交成为常态，板块结构轮动与估值高低切换成为了资金流向的主要变化特征。
对于成交额持续过万亿，应该说有几个核心的因素：一方面是大量资金的流入。无论是内资还是外资，无疑都是刺激市场成交活跃的核心；另一方面是大资金在高位的调仓换股。从市场的运行主线看，低估值板块比如钢铁煤炭、有色电力和中字头、建筑等等，在最近的表现相当抢眼。特别是以“煤飞色舞”和“石化齐飞”为代表的周期类品种持续走强，市场短期进入了周期与蓝筹权重为主线的板块轮换当中，主力资金的短期调仓换股也就此展开。
周期股会卷土重来，再度崛起吗？这轮周期股行情的来源正是能源转型本身——转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，在转型主线下，周期股重新跑赢企业ROE的估值扩张行情已经在欧美成熟市场得到验证，眼下在国内可能会再现。这也是近期“煤飞色舞”和石化崛起的主要原因。
从配置策略上来看，对低位品种，可继续挖掘并做底仓配置，但不建议重仓配置。毕竟周期股长期驱动的能力相对不足，近期只不过是市场风格转换过程中资金阶段配置需求而已。
潇湘晨报记者陈海钧
图片说明:方正证券阿尔法投顾团队投资总监王剑
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