文/云舒
关注到一个很奇葩的事，前阵子大火的芯片基金——国泰芯片ETF （512760.SH）要拆分。下周二（9月8号）收市后的基金份额，一份份额拆分为两份，同时净值缩减为原来的一半。
为什么说奇葩呢因为一般来说，ETF在上市前，基金公司有可能会安排基金进行一次折算，让折算后净值和指数值接近，比如指数3100点，就把ETF折算成3.1元，这样呢强迫症会有极大的舒适感。当然也有不少基金比较懒，没有进行折算，直接以一块钱开启涨跌之旅。
当然，除此以外，也有遇到过少数ETF，因为价格太高或者太低，进行大比例的折算或者合并，比如一拆十。如华安180ETF （510180.SH）2009年5月就搞过一次一拆十，把6块基拆到了6毛基；然而好玩的是，到了2013年12月，华安又嫌净值太低，搞了一次四合一，把5毛基合并成为2块基。感觉好任性。
然而，这次上交所上市的国泰芯片ETF （512760.SH）要搞一拆二，把目前两块多的价格拆到一块多的样子。
事实上，如果大比例拆分合并，云舒觉得合理性似乎还强烈一些，2倍的比例似乎并不高，2块的价格和1块的价格差异有那么大么？
直到看到他的对手——深交所上市的华夏芯片ETF（159995.SZ）的价格以后，云舒就顿悟了。国泰已经从1块涨到2块多了，华夏这只成立晚，还是1块多，所以散户们就放弃国泰投奔华夏了，所以国泰急了，出了这一招。
散户们的逻辑是，价格低的便宜，价格高的怕跌。
价格低的基金更有价值么先摆一个简单的问题给韭菜们：10张1块钞票和1张10块钞票有区别么？
正常人都会觉得并没有区别，他们可以等价交换，因为都值10块钱。
为什么散户们更喜欢10股1块的股票，而不是1股10块的股票，为什么更喜欢10份1块的基金，而不是1份10块的基金，虽然他们事实上价值相等？云舒反正不理解。
造成韭菜们的“低价股偏好”的神逻辑是，股票/基金价格低上涨空间大，数量多看起来很充实。
早在2006-2007年大牛市，云舒刚入市的时候，“低价股偏好”就已经割了一波韭菜了。当时正值大牛市，散户怕基金高净值不敢买，就喜欢买一块钱基金，甚至更喜欢买几毛钱的毛基，觉得上涨空间大。所以基金公司就搞拆分，搞大比例分红，把4块5块的基金全部搞回1块钱，吸引散户纷纷上车。
结果呢，那些1块钱入场的基金到了2008年熊市就跌到2毛钱。2007年11月牛市山顶上大比例拆分（1拆3.61）的工银瑞信核心价值混合（481001.OF）就是最好的例子，2013年熊市底部最低跌到0.2369，注意哦，是从1块钱跌到0.2369的。
而高价基金呢？目前价格最高的基金（剔除货币ETF、债券ETF等通过折算把净值搞上去的）是2003年成立的嘉实增长混合（070002.OF）和2004年成立的华夏大盘混合（000011.OF），净值已经突破19块了（真的是从1块钱涨上去的，这还不包括分红），如果算上历史上的分红，已经是20块和24块了。
事实上，考虑价格背后产生的原因。因为（不考虑折算因素）多数基金都是从一块钱开始，高价基金之所以高价，必然离不开历史悠久和业绩优秀两个因素。考虑到这个因素，高价基金能够体现出更强的历史业绩。因此在相同情况下，云舒反而更偏好高价基金，正如云舒偏爱茅台和伯克希尔一样。
客观的说，基金净值只是一个数字，净值高低与未来涨跌并无直接关系。偏好低价基金，小心割韭菜哦。
我是云舒，获得CFA资格的基金从业人员，13年投资经历的老司机。想投基金挣钱，请关注基遇人生！