舒青松:美国期权和期货市场其实几乎是同时发展的,只不过那时期权市场的容量还比较小,慢慢发展到现在才逐渐壮大。
中国现在的期权市场就和美国期权市场初期一样。我还是很看好中国期权市场发展的,因为期权相对于期货杠杆高,资金利用率更高,而且不需要追加保证金。
期权对冲套利
期权的定价原理在一个看涨行情里面不同的执行价做了排列以后,它就变得有无限的可能性,就像围棋一样,它未来可以走很多步。
而它一旦变成了不同的执行价,每个人为了自己不同的需求做出选择都是合理的。可是这个合理性在市场交易行为中也会出现不平衡,因为买卖行为会影响价格波动。
某一个合约可能因为多人进场买入行为而涨高的价格,我可以这一边做卖方,在另外一个价格较低的合约里做买方,我们通过运算期权市场中的这种不平衡而套利。
用期权和股指期货做对冲有什么区别呢?
舒青松:有本质的区别,但也有很多相同点。
比如都是做杠杆,期权的杠杆比期货的杠杆要高。期货和期权的复杂程度相当于加减乘除和高等数学。如果你没有好的期权策略,即使你看对了,做对了,你也有可能亏钱,它不像股票,你看涨买入就能赚钱。
比如行情看涨,花2000元做多一手的期权和花20元做一手的期权,买了2000块的最大风险是2000块,买了20块的最大风险是20块,如果行情涨了会赚很多钱,那我就问投资者,你们选哪个?
假设现在行情2000点,我们用20块来赌半个月后涨到3100,这个概率比中六合彩的概率还低,但如果我们用2000块来赌市场从2000涨到2100,那买2000块一手的投资者可能还有钱赚。
期权市场里有很多陷阱,稍不注意就跳进陷阱里。
舒青松