昨天，各大指数震荡下跌，尤其价值回撤最大，结束了连续几天跑赢成长的局面。
其实，这种情况正好反映了机构的换仓意图先卖再买，趋势永远没有一蹴而就就。
关于价值成长，以及它们所谓的赛道切换，并没有泾渭分明的区分。
应该说，出现目前这种格局（结构化），主要源于GDP存量已达114万亿，后续同比增量已经不足以影响经济走势。
而且，未来GDP增长下降趋势也是大势所趋。
也就是说，市场的存量蛋糕就那么大，再想获得超额收益，可能更多来自此消彼长，结构化的那部分，出现之前鸡犬升天的行情概率很小。
那么，什么是价值？什么是价格？
一言以蔽之，低市盈率、低市净率、低营业收入增长率就是价值股，相反就是成长股。
比如，主营业务收入增长超过10%，就是一个成长期的公司，如果在5-10%，说明公司进入稳定期，如果低于5%，那么就是衰退期的标志。
再比如净利润增长率，如果连续几年增长15%以上，也可归类为成长型公司。
以目前行业趋势来看，可归类为成长股的包括：医药、新能源、芯片半导体、白酒、光伏等等。
对于价值股，按以上指标主要包括：银行、保险、石油石化、基建、传媒、家电等等。
你也可以这么理解，成长股就像朝气蓬勃的创业年轻人，具备预期发展潜力；而价值股就像混吃等死的上班一族，已经失去了创造奇迹的希望。
但是，《道德经》的老子开篇就说“道可道，非常道”。
这里的“常”可以等于“恒”，他要表达的意思就是“道”并不是恒久不变，在不同的历史时期，不同的地域，同一件事可能就有不同的评价结果。
趋势一直在变，常变才是常态。就像我们以前在喊“四个现代化”的时候，也不知道互联网会是这个时代的产物。
所以，价值与成长是相对的、可以互换的，它们都不是一成不变的概念。