重整刚有实质进展的*ST实达突曝利空公告，公司于12月9日收到证监会《立案告知书》，因公司涉嫌信披违法违规，2021年11月30日，证监会依法决定对公司立案。
*ST实达此次因何涉案有待调查揭示。不过记者梳理发现，公司收购标的实达集团以增值264.88%的对价15亿元收购的子公司深圳兴飞，其主力供应商及客户名单中出现了年富供应链、智慧海派的“魅影”，而此前这两家公司分别在宁波东力、航天通信信披违法违规案中扮演了巨骗角色。
隐现前案魅影
*ST实达前身为上市于1996年的实达电脑（后更名实达集团），在PC行业，公司也曾经是中国市场的启蒙者之一，拥有、甚至使用实达电脑，是当时绝对的潮流科技生活方式。作为A股首家IT上市企业，实达个人电脑于1997年9月问世，到1999年，实达电脑市场份额已名列国产品牌前四位，成为同联想并驾齐驱的国内一线电脑厂商。
不过，巅峰也成为宿命的拐点。行业迭代轮换的因素，叠加公司本身战略踏空的困顿，公司也陷入经营困境。2007年由景百孚（中国香港籍）控制的长春融创通入主成为控股股东也没能彻底扭转困局。2012-2014年，实达出现连续亏损期，根据当时的退市规定，净利润指标一直是悬在公司头顶的达摩克里斯之剑。
为了自救，实达集团开始变得运作频仍。根据记者统计，2015年以来，实达集团已经花去数十亿元先后并购深圳兴飞、东方拓宇、中科融通等公司，主营转型为移动智能终端及配套电池电源业务、物联网周界安防业务。
2015年的运作最为典型，实达集团成功剥离了原有的业务，同时通过股票现金方式，15亿元取得深圳兴飞科技有限公司100%股权，正式进军移动智能终端行业。系列运作不仅带来了二级市场上股价一年间大涨5倍，而且净资产也从2015年末的2.58亿飙涨到2016年末的25.39亿元。
这起收购很快遭遇“黑天鹅”。尤其是2018年受到美国“制裁”后，当年中兴通讯巨亏70亿元，并引发整个产业链的连锁反应。导致*ST实达业绩再度陷入低迷。而从目前披露情况来看，*ST实达的并购运作，也遭遇了年富供应链、智慧海派的骗局“魅影”。目前，造假始作俑者两公司原负责人都已落网，而受骗者宁波东力、航天通信一个元气大伤，一个主动退市。
具体来看，年富供应链可以视为宁波东力的梦魇。2016年，宁波东力筹划以发行股份及支付现金的方式全资收购年富供应链100%的股权，作价21.6亿元，增值率为702.69%。不过此后宁波东力公告，年富供应链法定代表人及高管团队涉嫌隐瞒年富供应链实际经营情况，通过多家海外关联企业，侵占宁波东力资金，骗取公司股份及现金对价21.6亿元，骗取公司增资款2亿元，诱骗公司为年富供应链担保15亿元。2018年8月，宁波东力因公司涉嫌信披违法违规收到中国证监会《调查通知书》。
年富供应链与实达集团也存在密切关系。记者发现，公司出口主要是通过年富供应链公司发生的买断交易类出口业务。同时，在2019年，*ST实达还明确，兴飞科技将部分境外采购业务切换至香港兴飞采购平台，平台切换使2017年主要供应商深圳市年富供应链有限公司（2017年采购额约为5.19亿元）切换至境外供应商。
而国资系公司航天通信的退市则在很大程度上是祸起智慧海派。2015年，航天通信筹划花费超过10亿元将国内智能终端ODM企业智慧海派收入囊中，此后这笔收购反而变成特洛伊木马，连续被监管关注。以2019年为例，监管方面就直指智慧海派应收款项逾期、资金链断裂、开工率不足等情况，最终航天通信子公司智慧海派财务造假案发。
将航天通信拖下泥沼的智慧海派，同样影响了*ST实达的经营情况。在*ST实达2020年年报中，对智慧海派的应收债权款为145万元，因为确认不能收回而核销。同时，还对智慧海派进行了单项计提坏账准备。并且在2019年，*ST实达其他应收款账面余额达到1.52亿元，包括应收福建实达房地产开发有限公司、智慧海派科技有限公司等款项，坏账准备累计金额为1.35亿元，计提比例近九成。
印港存货“拎不清”
拆解*ST实达上市20多年来的财报可见，公司有10个年度净亏损，扣非净利润更有14个年份为负。历史上几度徘徊在保壳边缘，曾被暂停上市。公司2018-2020年连续三年累计亏损近40亿元，今年前三季度再亏2.36亿元，期末每股净资产-2.24元。
值得关注的是，*ST实达2019、2020年财报均被审计机构出具了带保留意见的审计报告，都指向公司境外存货问题。而今年9月中旬，公司刚刚审议通过《关于前期会计差错更正的议案》、《关于2020年度审计报告保留意见所涉及事项影响已消除的专项说明》，公司独董周芸却对两项议案均投了反对票，表示对议案所涉之前年度有关业务的真实性存疑，对2020年审计非标所涉事项影响消除持谨慎态度。
资料显示，*ST实达2019年报将该年度存放于香港、印度的存货共计13.77亿元计提存货跌价准备12.15亿元，计提减值之后存货账面价值1.62亿元。受疫情等影响，2019年度年审机构无法核实上述存货的真实性和准确性。2020年4月，实达集团将该存货全部分别出售给香港诗悦网络等三家公司，确认销售收入1.57亿元。由于上述三家客户都没有按进度回款，截至审计报告出具日共计销售回款0.34亿元，尚未回款1.15亿元，2020年审机构认为尚未收回的款项能否安全收回存在不确定性。
而公司的会计差错更正涉及2017-2020年报及2021年半年报合并及财务报表多处重大追溯调整。其中，2017、2018年合并利润表营业收入合计调减16.16亿元，2018、2019年合并利润表净利润合计调减9115.27万元，2019、2020年资产负债表净资产均调减9115.27万元，2021年中报合并利润表净利润调增1294.26万元，资产负债表净资产调减7821万元。
事实上，周芸还对公司2021年三季报投了反对票，理由同样是对其真实性与合理性存疑及保护中小股东投资者利益的考量。今年7月初周芸已提出辞呈，但鉴于其辞职后独董人数少于董事会总数的1/3，根据有关规定暂继续履职。
根据记者梳理，短短两年多，实达集团已有上十名高管辞职，包括两任总裁、三任财务总监，目前公司董事长、法人代表景百孚一人身兼总裁、代行财务总监、董秘（代）多职。
投资者索赔启幕
拆解监管公开信息，对于*ST实达的监管每隔一段时间就会出现一次。
2019年12月，公司控股股东昂展科技（实控人景百孚）因股票质押违约被动减持550万股公司股份（占公司总股本0.88%） 未预披露被上交所通报批评。
2020年12月，因业绩预告不准确且未及时更正，未及时披露大额担保逾期涉诉事项，未及时披露募集资金账户注销、划转、冻结事项，上交所对实达集团及时任总经理兼董秘、时任财务总监（目前均已辞职）予以通报批评。
2021年4月，因业绩预告不准确且未及时更正、未及时披露大额担保逾期及涉诉事项，福建证监局对公司景百孚等出具警示函。
2021年10月，景百孚及时任总裁、财务负责人被福建证监局出具警示函，原因是子公司深圳兴飞科技会计处理违反会计准则，导致上市公司2017、2018年度虚增营业收入、营业成本，及实达集团2019年对兴飞科技商誉减值时估值错误高估，导致公司2019年度少计提资产减值准备。同在今年10月，*ST实达第一大股东昂展科技关联方——实达技术被上交所公开谴责。
11月，实达技术、景百孚再收福建证监局警示函，指出实达技术在明显不具备财务能力的情形下自愿披露了增持计划，且期满实际未增持，对公司股票价格和投资者决策造成重大影响。
一系列监管接踵而至，成为*ST实达公司治理合规性的一种折射。那么，曾经出现在宁波东力、航天通信信披违法违规案中扮演了巨骗角色的年富供应链和智慧海派的“魅影”再度出现在*ST实达经营线条当中，仅仅是巧合吗？
初步结论是，从目前来看，虽然尚不能断定*ST实达被立案调查与年富供应链、智慧海派等是否确实存在关联，但是在公司经营过程中，隐现宁波东力和航天通信违规案“魅影”却是不容忽视的事实。
此外还可以确定的是，因为被立案调查所引起的连锁反应也在发酵过程当中。
以投资者索赔为例，上海市东方剑桥律师事务所资深股票索赔律师吴立骏就在接受证券时报记者采访时认为，现有信息表明*ST实达或已涉嫌证券虚假陈述。“凡2021年12月10日收盘后仍持有*ST实达的受损投资者，可在追寻证券网或吴立骏律师博客报名索赔依法挽损。”这是吴律师最新发布的朋友圈。
值得注意的是，*ST实达数日前刚刚披露了重整事项的最新进展：签订重整投资协议引入了重整投资人，公司定于本月27日召开第一次债权人会议审议表决公司重整计划（草案），如重整得以完成，福建大数据公司将成为上市公司新任控股股东。
而关于此次被立案对*ST实达重整可能带来的影响，吴立骏介绍，因虚假陈述导致投资者索赔形成的债权，如公司重整计划经债权人会议表决通过并经法院裁定批准，且相关债权经生效民事判决确认的，将按照重整计划规定的债权受偿方案受偿，确保相关投资者能够得到妥善的清偿安排，保障投资者的合法权利。