开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对鸿合科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：上半年业绩大幅增长，关注课后服务市场机遇》，本报告对鸿合科技给出买入评级，当前股价为23.53元。
鸿合科技(002955)
教育平板领军，维持“买入”评级
公司是国内领先的教育信息化厂商， 公司发布业绩预告， 2022 年上半年预计实现利润 1.1-1.2 亿元，同比增长 320.34%-358.56%，主要系海外收入快速增长，以及原材料价格下降带来利润率提升。 国内方面， 多地出台课后服务政策， 课后教育信息化迎来发展良机。 我们维持盈利预测不变，预计 2022-2024 年归母净利润分别为 2.83、 3.52、 4.24 亿元，对应 EPS 分别为 1.21、 1.50、 1.80 元/股，对应当前股价 PE 分别为 21.7、 17.4、 14.5 倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布 2022 年半年度业绩预告
2022 年上半年，公司预计实现归母净利润 1.1-1.2 亿元，同比增长 320.34%-358.56%，预计实现扣非归母净利润 0.83-0.93 亿元，同比增长 450.38%-516.69%。
原材料价格下滑带动利润修复，业绩拐点确认
公司利润实现大幅增长，主要系海外业务延续高增长，同时受益于智能交互设备原材料价格下降，毛利率、净利率大幅提升所致。 液晶面板是公司主要原材料之一， 2021 年下半年以来， 受下游需求走弱影响， 面板价格进入下行通道，带动公司利润率水平修复， 业绩拐点确认。
“一核两翼”战略持续推进，关注课后服务市场机遇
2020 年公司聚焦教育领域，推进以教育产品为核心、以师训服务和课后服务为两翼的“一核两翼”战略。（1） 国外方面， 根据 Future source 报告，全球范围 4300万间左右教室， 2021 年多媒体教室的渗透率约 35%， 2021 年公司教育 IFPD/IWB产品在全球教育市场排名第二。 在政府长期计划支持以及渗透率水平的提升的推动下， 海外市场空间广阔。（2）国内方面， 2021 年以来， 教育课后服务政策持续落地， 7 月“双减”政策推出后，全国多地出台政策保障课后服务落地。 公司把握行业机遇，推出“鸿合三点伴”课后服务， 截至 2022 年 6 月， 已覆盖全国 107个区县，覆盖地区学生总数超 500 万人， 课后教育信息化迎来发展良机。
风险提示： 海外业务发展不及预期；面板、运费价格上涨导致盈利水平下降
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券陈宇奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.14亿，根据现价换算的预测PE为14.85。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鸿合科技（002955）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。