2020年真是艰难的一年，连靠电波生存的通信行业都大受影响。这不，在1月22日，烽火通信发布公告称，2020年业绩预减8.6亿到9亿元。更让人吃惊的是，相比于2019年的净利润，业绩预减的幅度竟然高达88%到92%。不过，好消息是2020年已经过去了，但烽火通信能起死回生吗？
烽火通信是一家主营通信系统设备、光纤及线缆、数据网络等产品的生产与销售的公司。在2020年3月份，其股价最高达到40.87元。而今年的3月31号收盘，股价仅仅只有18.4元。短短一年，股价已腰斩。
不论是疫情影响下的净利润大幅下滑，还是股价已腰斩，最终看得还是烽火通信自身的实力。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。
01现金能力：45分莎士比亚说过，“金钱是个好士兵，有了它能使人勇气百倍。”兜里有钱，底气十足。对咱小老百姓如此，对企业更是如此。企业的资本是否雄厚可用现金储备和现金流来衡量。
在现金储备方面，烽火通信在2018年陡然从18%下滑到13%，幅度稍微有点大。好在2019年止住了下滑的趋势，小幅增加到了15%。整体来说，现金储备还算是比较充足。
在现金流方面，烽火通信就不行了。就拿现金流量比率来说，虽然比较稳定，但是仅仅稳定在区区的2%。每年挣到手的现金仅仅只有短期借债的个位数，够干啥？
除此之外，它的现金流量允当比率不仅最高只有30%，完全不够用，而且还在逐年下滑。不仅低，还不争气。在现金再投资比率方面，从2017年开始更是年年处于负数。现金能力给45分。
02经营能力：20分俗话说得好，“大将无能，累死三军”。即使金钱是个好士兵，但领头的人不行，一分钱只能发挥出半分钱的价值，好士兵也成了兵痞。对企业来说，管理层的经营能力至关重要。
在总资产周转率方面，烽火通信的趋势很不错，从2016年开始逐年递增，看得出来很努力。但即使增加到了最高时的2018年，也仅仅只有0.83次每年。管理层的资金使用效率依然比较慢。
不仅资金转得慢，公司很烧钱，而且收账能力也挺差的。它的应收账款周转天数年年大幅加长，从2016年的91天猛然增加到2019年的125天。四个多月才能要一轮账，实在是差劲儿。
虽然烽火通信的存货周转天数年年大幅下滑，但起点是2016年的240天，终点是2019年的179天。6个月、近半年才能把货卖出去一轮，存货经营能力更加差劲儿。经营能力给20分。
03盈利能力：30分公司最主要的能力是赚钱。盈利能力不行，其它的一切都免谈，这可是命根子一般的存在。在股东回报率方面，烽火通信逐年递减不说，从2017年开始连10%都不到了，实在是让人感到很丧气。
不仅股东回报率比较低，毛利率也不行。从2016开始逐年递减不说，最高时也仅仅只有24.3%，利润空间比较小。最为关键的是它的营业利润率，高时只有4.6%，低时只有3.5%，个位数的水平。
利润空间小，赚钱的真本事——营业利润率——又比较低，烽火通信就得注意自己的抗风险能力了。它的经营安全边际率虽然年年递增，但最高时只有21%，营业利润只有毛利润的2成。盈利能力给30分。
04财务结构：60分经济基础决定上层建筑。钱的事儿都理不清，别说公司想发展壮大，连生存都成问题。公司最需要打牢的基础是财务结构，即股东自有资金与外部借债之间的关系。平衡地好，自然皆大欢喜；不好，只能凉凉了。
在负债水平上，虽然烽火通信从2016年开始逐年递减，从67%下滑到62%，但一来下滑幅度比较小，二来最低时也有62%，这意味着股东出资最多只有38%。借债经营是可以，但借得太多就不行了。
虽然借的钱比较多，但它的长期资金来源却没啥大问题。它的长期资金占重资产比率最低时都有330%。这暂且不说，还在逐年大幅增加，到了2019年高达414%。不仅够用，还越来越稳定。财务结构给60分。
05偿债能力：40分天有不测风云，人有旦夕祸福。我们不知道惊喜和意外谁会先来，唯一能做的就是未雨绸缪。对企业来说，最重要的未雨绸缪工作就是打造好自己的偿债能力。
在流动比率方面，烽火通信从2016年开始逐年递增，是个好兆头。但话说回来，最高水平只有142%，流动资产最多只有短期债务的1.4倍，还是有点弱的。
在速动比率方面，虽然烽火通信也在年年递增，但即使到了最高时的2019年，也仅仅只有84%，完全不够用，不能够立即清偿掉所有短期债务。偿债能力给40分。
烽火通信得分：195，优良率：39%。
写在最后尽管艰难的2020年已经过去了，但烽火通信是否能恢复疫情前的实力，还得打个问号。毕竟在这五大能力中，貌似没有一项是非常强的。尤其是盈利能力，营业利润率年年都在5%以下，得努力奋斗啊！
@正经的盗财人
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