周四清晨公布的美联储3月份会议纪要总体偏鹰，美联储重启了加息路径。此次会议的内容涉及3月加息25BP，全年加息7次（按25BP计算），最早5月考虑缩表三方面。如此鹰派立场，黄金为什么不跌反涨呢？首先，尽管美联储立场鹰派，但并未超市场预期。其次，市场对美国经济滞胀担忧上升，美联储能否按照点阵图鹰派立场实施加息，市场表示质疑。我们看到美联储会议后30年期美债收益率的暴跌，以及5年与10年期国债收益率自2007年以来首次倒挂，皆反映经济衰退风险加剧。此外，缩表操作也将一定程度缓和美联储加息压力。
对于黄金而言，美联储鹰派立场曾一度拖累美黄金盘中跌破1900关口，但很快市场焦点回到美国经济滞涨风险上，黄金止跌上扬。基于全球经济滞涨风险加大，我们中长线维持看多黄金，短线走势则仍需关注俄乌局势避险情绪变化，但预计下方空间已经有限，建议投资者可以逢低布局中长线多单。
南华期货咨询服务部 夏莹莹Z0016569
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