(本文由公众号越声情报(ystz927)整理，仅供参考，不构成具体投资建议。如需要操作，请注意仓位控制，风险自负。)
投资者在不少教科书或某些基金公司的报告会中，常常听到“自下而上”和“自上而下”的选股方法!但书中的介绍晦涩难懂，笔者借博文在此给投资者者一个说明，希望用笔者通俗易懂的语言使你彻底了解这个概念!
1：“自下而上”和“自上而下”是选择股票的一个方向性名词，表明了一个次序和侧重点，这是二者选股的一个基本区别。
2：“自下而上”的选股方法就是主要从具体的上市公司进行选择，只要发现好的公司，就立即买入，并且中长期持有，不理会市场短期的波动!它的优势在于毕竟我们买股票是买公司，不完全是买大势，这类选股方法在我国2001-2005年的熊市中由于选择出了像苏宁电器，贵州茅台之类的股票而辉煌之极!成为了众多公募，私募基金经理的选股方法!大家所熟悉和敬仰的巴菲特先生的选股方法就是“自下而上”的方式!坚持价值投资!几十年如一日!获得了不菲的回报!
自下而上的选股方法主要是需要分析上市公司的毛利率，净资产收益率，市盈率等等，同时要考察公司的业务模式和发展空间。
3：“自上而下”的选股方法就是主要从分析宏观经济着手，通过整体市场周期和行业的特征，来进行选择，这种选择不单单是简单的选择上市公司，更为重要的是选择进场的仓位比，如果认为宏观经济不好，即使好公司也不买，坚持轻仓策略，似乎更符合趋势投资者的操作思路!采取这类选股方法的基金经理在2008年完全跑赢大势，做出了正收益的业绩!
4：通过以上二种选股方法我们可以发现，二者是互为矛盾的，不存在你耍小聪明来个双剑合璧选股的可能!
这二种方法在实际运用中，笔者认为没有谁更优秀，关键是分析具体的环境，市场背景就像在我国绩优股滞涨，垃圾股横飞，废纸一张的权证还要在最后一天玩个末日轮，自下而上能否一时行的通!是个问题!你的客户要赎回，要更改交易密码，没有人会长时间和你享受投资的寂寞!面对现实，你只有无奈!也许彼此之间具体根据市场变化，二种方法交替使用更为有效和灵活!
自上而下选股
所谓自上而下的选股法，就是用板块指数去与大盘对比，首先选取比大盘强势的板块，最后选出比板块强势的个股，然后再大盘拉升时进场，因为个股强于大盘与板块，一旦大盘开始上涨，那么个股的上涨幅度必然是大于大盘，同时在大盘下降时，风险也小于大盘!
如图所示，上面是银行板块指数，下面是上证指数，分析的都是日图，通过盘面对比，我们明显的发现，在黄色方框区域，上证指数低点已经创出了新低，而银行指数低点却在抬高，在这个区域，银行指数明显要强于大盘，并且在圆圈区域，银行指数创出了新高，大盘却连前期高点都未触碰，到这里银行板块也更加强势一些，最后在上周4的下跌中，大盘又创出了新低，但是银行指数只是跌破了方框底部，却未创出新低，在周五的反弹中，大盘反弹的幅度是小于银行指数的。
从图形上的对比，我们明显感受到银行指数是强于大盘的，那么现在我们就要在指数里去挑选强于指数的个股。
上图为平安银行，下图为银行指数，通过对比，我们发现，再周四的大跌中，银行指数跌破了支撑，平安银行只是跌到了前期支撑，并且在前期的走势当中，平安银行都是强于银行指数的，因此在银行板块，我们可以选择平安银行。
现在我们确立了股票，随后就是进场操作的时机了，我们可以等待银行指数有效站上支撑之上时，我们可以分批进场平安银行。
自下而上选股
“自下而上”的选股优势也有三点：上手比较容易，几乎没有门槛，任何股民都可做到，只要选择一只个股即可;操作简单，根据个人喜好和价值点进行选股，没有固定的模式，甚至可直接对所有上市的个股进行逐一的翻看，找寻自己喜欢的个股;选股方式对其他因素的依赖度低，此类选股不需要太多考虑其他因素，一切都是从个股出发，忽略大盘，忽略板块，只抓个股。但劣势也非常明显：由于没有门槛，导致其稳定性差，缺乏可复制性，选股成功具有较高的偶然性和不确定性，即便是同一只个股，不同的环境，以及不同的概念要素都会有不同的走势，更何况其起点是不同的个股，往往给股民带来困惑。特别是其自下而上的选股过程中，股民只是从个股角度出发去挖掘概念，那么对整个市场大环境很容易忽视，这是非常大的风险，很容易因为市场趋势和环境的改变造成规避不及时而亏损，又有缺乏相关机制而深套。玉名认为其最大的一个劣势，就是股民选择个股后，不知道其究竟什么时候能够成为热点，是该买，还是该卖都无法判定，由于个股本身走势由具有随意性，往往一个突然的消息和传闻就影响到了走势，而股民本身对于相关消息得到又不够及时，所以这种方式也没有固定的套路可循，相关因素都并不是股民可把握的，所以提高起来难度很大，这是使用此类选股模式股民最大的困惑。
“自下而上”的选股更适用于以点存在的牛股，而对应的这样的选股模式更多地是用在熊市和调整市中，此时市场环境恶劣，所以常规的选股方式很难适应这样风险多变的环境，而需要挖掘极端的局部或者短线热点，那么就需要一些消息面利好支撑的题材股或者是游资狙击的概念股。玉名认为2013年创业板行情就是这样的典型，表面上看似乎是创业板整体的行情，但仔细研究可以发现，大量个股严重分化，3成左右的创业板个股甚至在创新低，年度是下跌的;4成左右个股是滞涨和小涨的;仅有传媒、互联网、软件板块中的题材股才出现了持续走强的格局，这些依靠的就是“自下而上”的选股模式，而这样的个股也是很难复制的个股模式，很多个股这波吃泡泡的概念炒作过后，未来很长一段时间将难有好的走势，类似于之前十几年前那波网络股的炒作。
我们已经具体介绍了自上而下和自下而上两种选股体系的理论对比，通过这样的对比我们又一次感觉到了两种选股方式的不同，自上而下更注重的市场环境，这样有利于挖掘牛股群，同时进行可复制性的赢利，但问题在于其需要一定的功课积累、而在把握大机会的同时，对于局部小的个股机会把握不够;玉名认为自下而上的方式，其更多地是以发现布局较为零散的机会为主，一旦碰到相关价值个股，即刻就可展开操作而不需要进行更多对环境等方面的思考，但劣势也很明显，那就是很多时候没有固定的选股步骤，有可遇不可求的尴尬，类似巴菲特当年碰到了华盛顿邮报，感觉这样好的公司股价如此之低当时就进行投资，持股39年，获利超过150倍，但随后几十年间再也没有找到过这样长期增值的股票。同样地类似苹果公司这样从默默无闻到实现全球最大市值公司，这是很多投资者向往的股票，但能够实现这样奇迹的个股，在美股百年历史中也是屈指可数的。
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