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报告摘要：1.1.1 资本寒冬，资金聚焦头部企业
GGII统计数据显示，截至2018年年底，中国工业机器人企业数量共4702家，同比增长3.3%，其中集成商数量 超3100家，本体企业数量超600家。但融资事件则不超过百起，高度集中。2019年上半年服务机器人融资额仅完成2018年的34%，工业机器人融资额为2018年的41% 。
原因分析:1、2019年整体募资大幅下降(下降19.4%)，投资机构风险偏好降低，偏好确定性强的企业，资金集中头部 企业; 2、行业增长趋缓，集中度提升。
1.4 机器人企业的资本规划框架
2.1 机器人企业的估值水平应综合考虑其商业模式、议价能力
3.1 资本市场的选择原则坚持以终为始的市场选择原则，首先关注上市后企业资本市场情况。
上市是企业借力资本市场发展壮大的起点，而不是企业经营的终极目标。选择资本市场，先应关注 上市后是否能获得投资者认可，得到相对较高的估值以及流动性，资本运作是否更为便捷等。在以上对比的基础上，企业再综合上市的紧迫程度、上市要求、上市成本、上市审核与监管的严 格程度等维度作出选择。……
报告内容：（报告来源：广证恒生）
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