小米模式跑通了，华米还在路上。
6月11日下午2点，小米联合华米科技发布了可穿戴设备“小米手环5”，最终定价为普通版189元， NFC版229元。
设计上，相比小米手环4采用0.95英寸大屏彩显，小米手环5屏幕增大到了1.1英寸，屏幕更大，显示面积就更多，用户可以看得更清晰。
与拥有77款主题表盘的小米手环4相比，小米手环5支持的主题表盘还更多，超过了100款。小米手环5还支持动态表盘和表盘功能自定义。
华米科技股价近几日也呈上行趋势，重回10美元。
图片来源：富途
作为小米生态链企业，华米的发展与小米密不可分。
正如华米2019年在财报里表述的那样：“截至2020年3月31日，小米持有华米已发行股本的14.5％。我们于2017年10月与小米签署了战略合作协议，该协议授予我们全球最优选的合作伙伴地位，以开发未来的小米可穿戴产品。”
36氪统计，从2014年开始，小米联合华米一共发布了5款手环。
36氪制图，数据来源：公开资料
从华米的营收来看，小米贡献了华米绝大部分的营收。
2016-2019年，华米来自小米品牌的营收分别为14.3亿元、16.1亿元、24.4亿元和41.9亿元；相对应的华米自有品牌的业务营收分别为1.2亿元、4.3亿元、12.1亿元和16.2亿元。
36氪制图，数据来源：华米公告
而在2017年，小米并没有新的手环产品面市，反应到华米方面，在2017年的整体营收增速处于近四年以来的谷底。
不过，华米自有品牌的营收也在提速，并迈向全品类和运动健康，但是现阶段远不及小米品牌营收带来的覆盖率。
华米焦虑的关键还在于，近几年，自有品牌的同比增速呈下降趋势，这个数值从2016年376%下降到2019年的34%。
在整个穿戴设备赛道，如何保持头部地位，华米的路才刚开始。而作为小米生态链企业，手环5等一系列设备能否带来持续的增长还未可知。
截至周三美股收盘，华米科技股价下跌2.59至10.52美元。彭博综合分析师意见给出的平均12个月目标价为15.64美元，共有4个“买入”，1个“持有”。