对白酒股的投资，逻辑可能已经转变了，买茅台=买银行股。
今年以来，中证白酒指数最高跌30%，龙头茅台从2600元/股，跌到了近1500元/股，跌幅超过35%;五粮液更是大跌超40%，信仰的白酒崩塌了。
与此同时，投资白酒的逻辑也要变了。看4点：
1、价格，白酒的价格涨不动了。过去3年，中秋节国庆节左右，各大酒企都进行了提价，趁着消费旺季也大赚一把。
这一把高粱一杯水的白酒，本来利润就相当高，再一涨价，那股价就跟着蹭蹭的往上涨。但是今年8月20日，有关部门拉着各大酒企开了个会，会上主要讲了两件事儿：
第一是告诫资本不要无序进场乱炒。比如前段时间许多小上市公司都出公告，一说要收购白酒股价就咔咔大涨，比如众兴菌业，股价都翻倍了，但是主营业务却是亏损的。防止上市公司拿白酒，当股价的救命稻草来收割股民。
第二点就是不让酒企趁机涨价。随后老大茅台带头表态说绝不涨价，后面的其它白酒小弟还敢乱涨价吗?不仅不涨价，茅台特地加大了供货，还降价了100元。
2、消费基本面。大家觉得十一是消费旺季，但一是疫情反复，消费发力受限，二是节日气氛也是越来越平常了。对白酒的节日消费很难有很高的预期。
比如今天，中秋节后的第一个交易日，茅台、五粮液等白酒板块竟然大跌，这就是消费预期减弱市场做出的反映。
3、看盈利。这是最重要的一点，为什么说买茅台=买银行股?
在不涨价的前提下，茅台想要赚更多钱应该怎么做?要么不让中间商赚差价，绕过经销商自己卖，今年上半年茅台直营的比例是22%，同比增速是9%。
另一个方法就是扩大产能。但是酿酒不像制造业，多搞几台机器就能增加产量的，酿酒提高产能需要时间。主要还看基酒增速：
今年上半年茅台基酒的增速同比是9.7%，而利润同比增长9.08%，这是低于预期的。而且最近几年茅台利润的增速一直维持在10%左右，这个和现在的银行股基本没什么差别。
而且从消费来讲，国内的存量消费情况下，消费也是稳定的。所以从这些方面的表现来说，很可能买茅台=买了现在的银行股。
四、从估值上来看，中证白酒指数虽然跌了30%，但是整个板块的估值却依然处于83%左右，还是不便宜。
都说白酒是信仰，那是在过去3年基金抱团、价值投资的大趋势下，白酒板块走出了壮观的牛市。并且有被市场情绪非理性放大的成分，但是经过今年这一跌，大家慢慢变得冷静下来，消费板块的估值可能会被重估。
并且估值还是要跟着业绩来走，我打个比方，估值就像一条狗，业绩就是狗主人。估值短期被吹得再高，狗跑得再远，最后都是要回到主人身边打转。就像今年2月份，整个白酒板块的历史估值百分位直接干到了100%，但业绩跟不上去，该跌还得跌。