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■ 1-2月国内投资信托市场走势中，确认了股价下跌局面下的“强行买入股票”。
■ 目前，企业业绩没有变化的迹象，但我们希望密切关注对俄罗斯实施金融制裁的不利影响。
本文回顾了今年1-2月国内投资信托市场的走势。同时，从年初开始，股票和债券普遍出现负收益。截至2月底，美股(S&P500)跌幅为8.2%，日股(TOPIX)跌幅为5.3%，欧股(STOXX Europe 600)跌幅为7.1%。债券跌幅方面，美国投资级（IG）公司债券指数（Bloomberg bond index）为5.0%，美国高收益公司债券指数为3.7%，欧洲IG公司债券为3.8%和欧洲高收益公司债券为4.2%。作为一年的开始，对投资家来说是非常痛苦的时期。
在这种情况下，日本国内投信市场2个月合计约1.5兆日元的资金流入，可以确认到投资家的投资欲望。特别是投资海外股票的资金出现约8600亿日元的超额流入，连续第11个月出现月度超4000亿日元的超额流入。推测有一定数量的人以指数基金为中心进行基金投资。另一方面，1月确认流入平衡型基金的资金约为2800亿日元，但2月资金流入量减少至约400亿日元。可以说，当股价下跌时，“逢低买入”的反应是根深蒂固的。
至少，目前日本企业业绩没有任何变化的迹象，这似乎是日本国内投资者回应“买股”的依据。截至3月4日，美股（S&P500）今年第一季度盈利展望同比上涨6.2%，第二季度盈利展望同比上涨5.7%同比增长。预计目前将有稳定的发展。另外，日本股票（TOPIX）同比增长24.7%，同比增长11.0%。欧洲股票（STOXX欧洲600）同比增长18.9%，同比增长5.7%。
然而，此次乌克兰危机中西方国家还有日本对俄罗斯的金融制裁规模远大于以往。尤其是“将部分俄罗斯银行排除在国际银行间通信协会（SWIFT）之外”对西方国家经济和企业的影响预计将随着时间的推移而变得清晰。我们预计股市将继续大幅波动，以及持续的通胀。