昨日，证监会公布了四张行政处罚决定，对涉及开放式基金ETF操纵大案进行了罚款，通过多账户或单个账户进行相互交易，累计交易金额多达3000多亿元，对市场的交易量进行了干扰。
实际上，这属于变相的T加0.我国的交易市场大多数品种都是T加1交易制度。而ETF属于特殊的“开放式”基金，既可以交易也可以申购赎回（1.当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；2：当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；3：当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；4：当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额）。并且它的净值是由一篮子股票的价格决定，比如50ETF则是由上证50点成份股决定，它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金，明白了这些就可以知道怎么套利。
当市场上有人交易ETF，短期供求双方就会出现一个交易价格，当这个交易价格所对应的基金净值出现偏差时就可以进行套利。比如当成分股大量上涨，基金净值走高，这时候场内ETF价格没有及时跟上，就可以立即买入ETF低价)，同时赎回ETF份额换成一篮子股票卖出（高价），这中间的波动就是利润：反之ETF高价时，这时候又可以通过一篮子股票去申购ETF份额去在场内卖出套取利润。无论正反都是利用了ETF基金的净值和市场价格经常不能完全吻合。
很明显，当日申购的份额不能立即赎回，当有了多个账户之后就可以轻松完成，A账户需要的操作可以在B账户完成，从而实现低买高卖。而单一账户可以实现股票和基金价格之间的套利，多个账户可以实现双重套利，而量化对冲产品一般持有多空双方标的实现对冲，当中的利润就来自精细的波动，大量的交易就可以堆积出利润，而高频交易又会对市场形成干扰。
最后，ETF的交易门槛很高，这是大额交易才能堆积出套利利润，交易的风险也是很高，需要对行情做出预判，只能感叹交易不易啊！