本期报告看点梳理：
①3D玻璃行业发展现状概览
②加工企业、设备制造商、原材料生产商三大关键产业链解读
③投资动向及企业资本市场状态分析
④112家关联企业介绍及融资信息详情
随着5G时代的到来，终端对于信号的需求越来越严苛，基于原有金属材质对信号有所屏蔽的缺陷，玻璃材质已成功取代金属成为盖板的首选。未来10年，智能手机行业也将进入由全面屏引领的崭新时代。而全面屏生产需要全新的工艺，3D玻璃、OLED、异形切割将是三大难点，热弯机、精雕机、显示检测等新型制造设备需求凸显。随着盖板厂3D玻璃产品良率的不断提升，为3D玻璃产品的普及提供了有效的技术支撑。目前，3D玻璃盖板已经成为智能手机的标配。苹果、三星以及华为、OPPO、vivo、小米等国内主流终端品牌厂商纷纷采用3D玻璃盖板。伴随产业渗透率的提高，3D玻璃将成为未来消费电子外观的创新方向。
3D玻璃性能优越，玻璃外壳将成手机发展趋势目前用做手机外壳的材料主要有塑料，陶瓷，玻璃，金属等。塑料外壳仅限于低端手机，已基本被淘汰。规模化生产和良品率是陶瓷材料发展的最大瓶颈，同时价格高，产业难以突破。而较普遍的金属外壳则存在屏蔽和干扰信息的缺陷。3D玻璃性能优越，和其他材料相比具有明显的优势。它具有轻薄、耐刮擦等特性，在散热性，光泽度方面也较出众。同时，弯曲的设计也更加符合人体工学。
而5G通信采用3GHz以上的无线频谱，智能手机的天线结构将比4G更为复杂，现有的天线布局结构无法满足5G的需求，金属机壳屏蔽成为重大瓶颈,。因此5G时代，智能手机极可能将摒弃现有的金属后盖改而采用非金属材质，而玻璃则成了最佳选择。此外，3D玻璃可以毫无阻碍地穿透电磁波的特性让无线充电技术得以优化和普及。无线充电技术主要分为四种技术实现方式：磁感应、磁共振、电场耦合和微波无线传输技术，其中感应耦合是目前的主流技术。金属外壳对磁场有屏蔽和吸收作用，使用金属外壳后无线充电效率也将大大降低。
柔性屏、5G、无线充电的出现将进一步推进3D玻璃行业的发展。在柔性屏的使用上，要么采用全面屏，要么采用3D盖板工艺，柔性屏应用市场的扩大也直接促使3D盖板产品需求量的增长。3D玻璃作为电子产品市场材料新秀，已经在智能手机 、智能平板、智能电视以及可穿戴产品上有所应用。消费电子微创新时代下，“颜值”需求将成为差异化竞争的关键因素。在非金属机壳中，玻璃是目前成本最低，功能契合最好的材质。3D玻璃将迎来类似上一波金属机壳行业的向上拐点，也是智能手机下一波技术创新的一大方向。
生产工艺改善，加工难度及成本下降智能手机等消费电子产品经历数年技术革新后，硬件配置的升级空间不断缩小，智能手机的竞争已从纯粹的硬件配置比拼上升到功能性配置、个性化外观的综合比拼上来。智能终端产品的屏幕是人们选择手机的关键因素之一。随着人们对智能终端产品的外观审美以及性能要求的提升，相关产品屏幕也从平面触屏逐渐向2.5D曲面、3D曲面过渡。
3D玻璃生产加工过程中最大的难点在于热弯工艺环节，但在经历两年的行业摸索与技术扩散后，基本已经不成问题。加上3D热弯玻璃后盖板的生产加工过程中，3D玻璃热弯的成本，也被其它工序成本稀释，在整个成品3D热弯玻璃后盖板中的成本比例越来越低，因此3D玻璃热弯工序已经不再是行业提升产能的障碍。同时，3D玻璃热弯工序的试产调机与量产调试工作被大幅降低。优化后的温度曲线也被多数3D玻璃热弯机厂商所掌握，可以快速培训盖板厂商操作员工熟练设备。与3D玻璃热弯工艺相比，3D热弯玻璃电池后盖板的装蚀工艺、贴合工艺及装配工艺，是行业面临的下一个难点。
在3D玻璃产业渗透率逐渐上升的支撑下，行业上市公司盈利能力也得到了进一步改善。从4家公司披露的2017年年报业绩来看，利达光电报告期内净利润实现同比增长为25.59%，其余的3家公司2017年业绩出现下降。除此之外，还有15家公司披露2017年年报业绩预告，业绩预喜公司达到11家，占比逾七成。其中，大族激光、蓝思科技、维宏股份、洛阳玻璃、联创电子、水晶光电、欧菲科技、合力泰、华工科技等9家公司2017年全年净利润同比增长均在50%以上。
产能实现突破，3D玻璃进入高速成长期目前，国内盖板厂商都在积极布局3D玻璃盖板项目，进入3D玻璃盖板市场的厂商也越来越多，包括伯恩、蓝思、欧菲光、星星科技、凯茂、信利、凯盛、科立视等。但是真正具备量产能力的厂商并不多，月出货量比较低。在三星 、苹果 等大厂新发机型的指引和带动下,智能手机将提前进入玻璃外壳时代,3D玻璃产业进入高速成长期。
随着苹果手机引领的无线充电功能应用开始在行业中发酵，3D热弯玻璃开始在手机电池后盖背板上快速得到应用。目前，国内全行业3D玻璃热弯机保有量已经接近3000台的水平，除前两大盖板玻璃巨头总共装机数量接近2000台以外，其它投资3D玻璃盖板的厂商所装备的3D玻璃热弯机数量总和也接近1000台，这其中还不包括一些生产3D保护片的简易型3D玻璃热机。国内全行业3D玻璃盖板产能也已突破3亿片，也就是说每天有超过100万片的3D前后盖板玻璃供应到市场上，不过大部分都应用在了电池后盖上。
仅过去两年，包括春兴精工、联创电子 、蓝思科技、东旭光电 、凯盛科技等企业在内的十几家A股上市公司，在3D玻璃产业方面已公告的投资金额就累计超过300亿元。参考行业3D玻璃盖板的实际运行状况，预计在所有A股上市公司所布局的3D玻璃盖板项目全部实施完成后，可形成年产约4-5亿片的产能。加上其他生产企业，预计到2020年初3D玻璃盖板产能将达到约6亿片，装机量约为2.5亿部。截至目前，参照系优质企业数据库共收录3D玻璃行业相关企业112家，涵盖加工企业、设备制造商、原材料生产商三大关键产业链。
领域分析——3D玻璃原材料生产商3D玻璃原材料主要有玻璃基板、油墨、镀膜材料、贴合材料、抛光材料及模具等，主要由日韩、欧美厂商供应。
原材料占据盖板企业成本的较大比重，通常在50%甚至更高；上游原材料中玻璃基板占成本比重最大，玻璃基板是高度寡头垄断的供应格局，康宁、三星康宁、旭硝子、电气硝子等主导全球供给。
油墨、镀膜材料、贴合材料、抛光材料等也是全球供给格局，这些产品附加值高、技术壁垒高，主要由伊藤、日本精工、3M等材料巨头主导供应。同时，由于下游消费电子企业集中度高，对原料要求严格，也加剧了材料领域的高度集中。
领域分析——3D玻璃生产设备制造商3D玻璃设备主要由日韩、欧美厂商供应。
热弯机：3D曲面玻璃的核心加工设备，国内盖板企业热弯机几乎全部依赖进口，以韩国、台湾设备为主，单台约20w美金；
抛光机：国内企业（湖南宇晶）有供，每台均价约5w元，每一千台日产6w片；
CNC精雕设备：玻璃加工以四轴为主，均价30w，每一千台日产5w片，用在边缘抛光和指纹打孔；有一定比例采购自国内，国内智慧松德（300173.SZ）子公司大宇精雕批量供应玻璃精雕机、钻孔机、高光机等
领域分析——3D玻璃加工企业3D玻璃加工最大的瓶颈在印刷、镀膜和抛光，由于做成3D以后，和原来的2D工艺产生较大的差别，印刷主要有两种方法：1）玻璃上喷涂后UV固化；2）热转印：薄膜上色以后贴在玻璃上，第一种方式存在老化掉漆的问题，现在主流用第二种，但是需要真空贴膜，良率相对也比较低。需要不断改进来提升良率。
我们认为3D玻璃加工环节具备最大的弹性：
1）目前虽然良率低，但是客户报价相对较高，后续良率改善后有望提振利润率；
2）未来两年3D玻璃将爆发，而加工环节将直接受益下游放量。
投资动向——企业资本市场状况从3D玻璃行业相关企业的资本市场状态来看，已在A股上市的企业有16家，港股上市的企业有2家，新三板挂牌的有9家。
投资动向——投资机构布局从投资机构的布局上看，中投公司已投4家3D玻璃行业相关的企业。
投资动向——最受机构喜爱的企业从最受机构喜爱的企业来看，苏州胜利精密制造科技股份有限公司和苏州汉朗光电有限公司均已获6家投资机构介入。
投资动向——企业市级分布（前十）从3D玻璃行业相关企业的区域分布上看，主要集中在广东和江苏地区。
报告数据来源：参照系优质企业数据库