今天盛运环保又涨停了！
在关联方占用大量资金、公司濒临破产的情况下，盛运环保在本周竟然成功收获了5个涨停板，股价由最低的1.15元涨到了1.88元，市值达到24.82亿元。
然而从基本面来看，盛运环保除了终止了总值一百多亿的PPP项目，并没有其他利好因素。
其实，盛运环保并不孤单，被立案调查的神农科技也突然走强，在最近三个交易日实现了“三连板”。
那么，问题来了：这些问题股为什么突然爆发了呢？
一、问题股集体躁动
除了盛运环保和神农科技，还有部分问题股也开始“狂欢”。例如，恺英网络、暴风集团、坚瑞沃能、金洲慈航、腾邦国际、长城动漫、新雷能等，这些股票或多或少都存在一些问题，要么是被监管部门立案调查，要么是业绩巨亏濒临破产，或者是大股东股份被冻结。但是，昨天这些股票全部都涨停了，甚至在今天，还有部分个股延续了涨势。
从市场表现来看，盛运环保是这轮垃圾股行情的龙头，那么盛运环保为何突然走牛了呢？
部分市场观点认为，这可能是因为盛运环保的一则公告。
6月9日晚间，盛运环保发布公告称，自2018年初爆发债务危机以来，公司资金流动性严重不足。鉴于部分已经签署的PPP项目合作框架协议投资规模大、投资回收期长以及市场的不确定性等因素，结合公司目前的现状，本着“先生存后发展”的原则，盛运环保拟终止对部分PPP项目的投资合作。据统计，这些拟终止的PPP项目涉及投资额约为142.69亿元。
同样涨停的还有庞大集团，截止6月14日，庞大集团的市值为81.73亿，而2018年却亏损了61.55亿元。
根据庞大集团5月13日晚间的公告，鉴于公司无法清偿到期债务，北京冀东丰汽车销售服务有限公司已经于5月13日以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由，向法院提出对公司进行重整的申请。
另外，庞大集团的董事长庞庆华也向媒体确认了庞大集团正在破产重组的消息，并表示：“这对庞大集团来说是重大利好！”
截至目前，庞大集团涉及的法律诉讼多达2233条，大部分是融资租赁合同纠纷和买卖合同纠纷。
二、QFII或助推ST行情“卷土重来”
除了上面提到的这些问题股，作为“垃圾股集中营”的ST板块在本周的表现也可圈可点。
6月11日至6月13日，ST概念指数实现“三连涨”，累计涨幅为4.88%，跑赢了同期上证综指。6月13日，沪深两市共有近40只ST股以涨停报收。
这不禁让投资者疑惑：难道市场又要来一波垃圾股炒作行情？其实，在A股历史上，炒作垃圾股是一种特色，也是一大流派。
不过，值得注意的是，这种模式可能很难再回到那种ST板块黑马频出的盛况，因为随着监管措施不断加强，退市制度趋严已经是主旋律。
预计未来的A股市场将会出现“港股化”的倾向，绩优股会持续不断的创新高，而绩差股会逐渐沦落到无人问津的地步，并最终退出这个市场。
值得一提的是，在6月13日近40只涨停的ST股中，有一家QFII同时现身于其中9只ST股的一季报股东榜。
这家QFII就是法国兴业银行。数据显示，截至2019年一季度末，有超过200只A股的前十大股东名单上出现了法国兴业银行的身影。其中，有18只为ST股，法国兴业银行持有的ST股市值接近2亿元。
更让人震惊的是，在这18只ST股中，有13只是面临退市风险的*ST股。其中，*ST德奥已经被暂停上市；*ST秋林的董事长、副董事长双双失联；*ST凯瑞的高管集体辞职，董事会都差点凑不齐；*ST大控因涉嫌信披违规被证监会立案调查。
三、QFII未调研相关标的
长期以来，QFII被市场视为价值投资的典范，突然大规模布局ST股，实在是让投资者费解。
虽然博弈ST股的现象在A股市场上很常见，但是因为流动性等原因，ST股通常不符合QFII对投资标的的筛选要求。所以，以往参与ST股博弈的资金大多以游资为主，很少看见QFII的身影。
截至2018年底，仅有5只ST股被QFII持有。但是，随着法国兴业银行的出手，截至2019年一季度末，被QFII持有的ST股数量突然蹿升至24只。
除了法国兴业银行之外，2019年一季度末持有ST股的QFII还有新加坡政府投资有限公司、加拿大年金计划投资委员会、瑞士联合银行集团、领航投资澳洲有限公司等。
一般来说，市场普遍认为，包括QFII在内的外资堪称价值投资的代言人，它们每季度新进的重仓股也经常被解读为是基于对公司基本面的看好。这不仅是因为这两年外资机构大多偏好白马股、绩优股，还因为这些外资机构大都具备较为完善、成熟的选股流程。
对于部分外资机构来说，投资A股，往往会根据规模、流动性、行业等筛选出一个股票池，然后再结合业绩等选出重点关注的股票进行研究，如果有新增投资标的，一般会进行实地调研。
然而，在这20只ST股的2018年年报和2019年一季报中，都没有发现法国兴业银行的调研记录。
其实，投资者也不必对QFII太过推崇。具体来看，QFII的投资风格受投资经理的影响较大，不是只有价值投资、长线投资这类风格，有的也喜欢频繁换手、炒概念。
另外，并不是所有的QFII都是外资机构自己操盘，有部分缺乏投研能力的QFII会在内地选择“委托人”，将资金委托给内地机构来管理，投资标的的选择基本上是由管理机构说了算。
同时，QFII的额度并非完全是自用，一些国际大型投资机构会为比较激进的游资提供QFII通道额度借用服务，说不定有部分游资是借用了法国兴业银行的QFII通道额度。
四、牛市初期的征兆？
从历史经验来看，爆炒垃圾股是牛市初期的征兆，短线资金重新活跃，在缺少题材和概念的情况下就会涌入垃圾股。
而背后的逻辑就是：垃圾股基本上已经利空出尽，股价也早已跌到谷底、继续下探的空间不大；同时，机构投资者早已出逃，上方的历史套牢盘也不多，拉动垃圾股上涨比较容易。
事实上，近年来，“垃圾股行情”已经不多见了，主要原因是监管层加强了退市制度，而且IPO加速后壳资源的价值也有所降低。
投资者需要高度注意，从目前的市场情况来看，垃圾股的价值已经大大降低，后期资金接力的持续性和意愿也不会很高，炒作行情随时可能结束，投资者可能会面临高位被套的风险。
五、部分个股跌出机会
其实，上面提到的盛运环保、坚瑞沃能、庞大集团等，还有一个共同点，那就是：它们都是股价低于2元的低价股。
从以往的市场经验来看，在反复筑底的过程中，拉升潜力较大的大部分是超跌股。这类个股由于股价跌幅较深，如同被压紧的弹簧一样，所积蓄的反弹动能十分强烈，往往能爆发出强劲地反弹走势。
A股市场上有一句老话“机会是跌出来的”，超跌股在行情企稳后往往能迸发出超越大盘整体水平的上行能量。
从涨幅靠前的个股表现来看，部分短线超跌股已经获得主力资金的介入，接下来持续活跃是大概率事件，如果逢低布局一些有业绩支撑或业绩将有改善的短线超跌低价股，也是明智之举。
不过，投资者必须意识到，部分股票超跌是有各自的原因的，在选择超跌股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势的发展方向，更要了解股价超跌的真实原因，分清超跌股的种类。对于那些本身存在重大问题、业绩大幅滑坡或长线庄家出逃等造成的超跌股，不宜盲目介入。
值得注意的是，部分投资者在投资超跌股时存在误区：认为超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，后市就不大可能继续下跌，就能抄到底。这些观点存在一定片面性，毕竟超跌只说明做空动能一定程度上得到释放，但是并不能保证后市不会出现新的做空动能。
想要参与超跌股反弹行情的投资者可以从两个角度布局：一方面关注前期大跌过程中大股东主动增持的超跌股，大股东对公司的基本面和发展动向更加清楚。另一方面，关注基本面有望出现拐点或具备引入外部股东预期的超跌股。
另外，对于超跌股来说，反弹中的强势股除了短期严重超跌和有技术上的支撑外，盘面上还要有成交量的配合。一般来说，必须要有明显的成交量递增。
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