3月29日，比亚迪发布2021年财报显示，2021年营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%。
其中，汽车、汽车相关产品等业务收入约1124.89亿元，同比增长33.93%；手机部件、组装等收入约864.54亿元，同比增长43.99%；二次充电电池及光伏业务收入164.71亿元，同比增长36.27%。三大业务占比亚迪总收入的比例分别为52.04%、40.00%和7.62%。
营收数据整体向好，比亚迪却陷入“增收不增利”的尴尬。2021年，比亚迪归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比下降28.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.55亿元，同比下降57.53%。
这份盈利数据，在业内眼里，不管是与比亚迪自身相比，还是与业内其他竞争对手相比，似乎都一份不太及格的成绩单。
为何增收不增利？
如果分季度来看，2021年一季度至三季度，比亚迪净利润由2.37亿元增至12.70亿元，不过到了四季度却骤降至6.02亿元，净利润环比下降52.58%。也就是说，第四季度成为比亚迪净利润下滑的主要时间点。
但在去年第四季度，比亚迪营业收入为709.5亿元，环比增长30.65%。在销量上，比亚迪去年10月、11月、12月的销量分别为89935辆、98,340辆、99112辆，呈逐月递增态势，第四季度总销量相较第三季度的20.61万辆，环比增长39.47%。
对此，比亚迪称2021年净利润下滑，一部分原因是随着疫情得到有效控制，比亚迪的防疫产品业务急速收缩；另一方面，由于原材料等价格的暴涨，比亚迪遭遇了空前的成本压力。
除此之外，2021年年报显示，比亚迪整体毛利率为13.03%，同比下滑6.36个百分点，毛利率创近14年新低；其中，手机部件及组装等毛利率为7.57%，同比下降3.62个百分点；汽车及相关产品毛利率为17.39%，同比下降7.81个百分点。
其中比亚迪的汽车业务涵盖了整车、电池及零部件等相关产品，但在包含电池的情况下，比亚迪汽车业务的毛利率不足20%，而不包含电池且年销量仅接近10万辆的蔚来、理想，毛利率都维持在20%左右，销量体量大的特斯拉汽车业务毛利率更是达到30%。
如此来看，比亚迪汽车业务的盈利能力确实有待提升。
毛利率怎么就下降了？
有业内人士推测，比亚迪毛利率下滑的主要原因，除了来自成本端的上游原材料的涨价外，还受到收入端的车型结构的改变、激进的定价策略。
2020年，比亚迪新能源乘用车的单车均价为15.6万元，但到了2021年，比亚迪新能源乘用车的单车均价仅仅只有14.3万元，同比下降8.26%。
导致如此的原因在于，比亚迪产品销量结构的改变。售价区间为21.68万-32.28万元的比亚迪汉，在2020年的销量占比例相对较高，虽然仅上市5个月，但累计销量达到40,556辆，在新能源汽车中占比21.38%，盈利空间较大。
而2021年，定价10万元左右的秦和宋系列占据了比亚迪全年销量的半壁江山，达到39.5万辆，占比54.12%，同时8万-15万元的元Pro EV和秦Plus DMi的销量有所上升。而定价较高的汉、唐系列，在比亚迪总销量中占比较小，分别为16.12%、7.4%。销售结构以较为低端的车型为主，使得比亚迪的盈利空间变小。
另外，比亚迪去年的利润大幅下降，还有一个原因是订单的交付压力太大，比亚迪将部分挣来的钱，用于投资动力电池、新能源汽车生产线，以急速地扩充产能。
数据显示，2021年，比亚迪研发投入106.27亿元，其中资本化投入为26.37亿元，占总研发投入的24.8%。同时，为今年一季度投产的几个工厂提前储备员工，比亚迪去年新增了大量员工，并支付了超过10亿元的薪酬。
2021年末，比亚迪共有员工285,684名。2021年，比亚迪增加了63906名员工，其中生产员工增加68206人，技术人员增加8542人，销售人员增加了5248人，行政人员减少了18486人。
从薪酬角度来看，2021年第四季度比第三季度，多支出了大约15.6亿元的薪酬，当然这部分薪酬的增加并非全部都是新招聘员工，也有一部分奖励的提前计提。不过最重要的是，这些储备的新员工在2021年是无法直接产出效益的，只是将对2022年上半年新工厂的投产与产能爬坡，起到最大的保障作用。
据了解，比亚迪所面临的产能不足问题，到今年上半年也不会缓解。“目前公司累计在手订单40万台，还在持续增加。”比亚迪董事长王传福表示，2022年最大的问题不是订单问题，而是产能问题，保守估计的话，2022年的产量将达到150万台，但在供应链健康的情况下，也愿意冲击200万台。
而展望2022年，比亚迪认为，中国经济面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力，叠加疫情散发、国际大宗商品价格高位波动、地缘政治冲突等不确定因素，经济形势依旧复杂。在此情况下，比亚迪今年能否逆转增收不增利的现象，依旧是个问号。
但值得期待的是，据比亚迪财报中披露的信息，比亚迪2021年报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为约为149.33亿元，其中已有143.08亿元预计将于2022年度确认收入。