上一篇文章《大白话说保险之为何保险公司使用内含价值估值？保险投资课（3）》，我们谈到了内含价值EV，可以简单理解为普通公司的净资产，PEV可以简单理解为普通公司的市净率PB。
由于净资产实际上是以破产清算概念来给公司估值，那么内含价值EV也类似，是以破产清算概念给保险股估值。
对于普通公司而言，考察其成长性的指标是净利润的增速，那么保险股呢？
保险公司由于投资收益率的波动导致利润数据波动也很大，所以以净利润增速来看保险公司成长性，会发现很难评价。又由于保险公司的利润都来源于保单，所以，以每年年化新保费和新业务价值作为保险股成长性评价指标更为合适。
年化新保费和新业务价值每年保险公司的保费收入中有很大一部分是客户的续期保费，将这一部分扣除才是年化新保费。比如新华保险2019年保费是1381亿，其中续期保费就高达1058亿，真正的年化新保费才299亿。
而新业务价值则是年化新保费未来保单的利润折现到当前的值，代表的是年化新保费的利润。新业务价值计算方式与有效业务价值完全相同，只不过一个针对存量保单，一个为当年的新保单。
新业务价值率=新业务价值/年化新保费
那么可以简单理解新业务价值率就是年化新保费的利润率。
由于新业务价值代表着公司新增的利润，那么其数额越大，增长速度越快，代表保险公司成长性越高。
下一课《大白话说保险之营运利润？保险投资第5课》，将讲述保险公司净利润为何容易大幅波动，为何使用营运利润更能代表公司利润水平。