相比起其它互联网巨头，阿里巴巴或许是最能反映中国市场冷热的温度计。
5月22日周五，阿里巴巴集团于美股盘前发布2020财年全年及第四季度（2020年1月-3月）财报。财报显示，本季度阿里巴巴营收1143.1亿元人民币，同比增长22%，高于市场预期的1070.38亿元。
在利润方面，该财年阿里巴巴归属于普通股股东的净利润同比增长70%至1492.63亿元，市场预期为1452.2亿元，2019财年为876亿元。
同时，更为外界关注的是，此次财报还指出，截至2020年3月31日止的12个月里，阿里巴巴数字经济体的消费型商业业务GMV达7.053万亿元，成为世界上第一个平台销售过1万亿美元的公司。
核心业务竞争难免
阿里巴巴2020财年整个财年的消费型商业业务交易额突破1万亿美元，成为世界上第一个平台销售过1万亿美元的公司，对其来说也是历史性的里程碑。
尽管阿里如期达到了自己的目标，但是，京东的回暖和拼多多的崛起已经是无法遏制的事实。
2020财年，阿里巴巴有超过70%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。在财报会议上，阿里巴巴集团CEO张勇透露，中国市场7.26亿的年度活跃用户中，覆盖了45%的低端城市和农村人群，这表明下沉市场正在赋予阿里巴巴更多的增长动力。同时，也表明阿里巴巴和拼多多在用户层面上存在交集，竞争难以避免。
业务挑战增大 阿里暗藏危机
核心电商业务缩水后，阿里巴巴的其他业务表现如何呢？
1.本地生活服务同比下滑8% 虎狼环伺之下压力不小
阿里本地生活服务包括饿了么、口碑和飞猪等。在疫情的影响下，餐饮商户及本地生活服务商户大规模停业，阿里这一业务到底是没能抗住冲击。Q4阿里本地生活服务的收入48.41亿元，同比下滑8%。
从竞争层面来看，以外卖为例。饿了么口碑的强劲对手，美团今年一季度的外卖业务增长强劲，交易金额同比增长38.9%至3927亿元。随着美团在外卖业务上的持续加码，势必对阿里本地生活服务构成更大的威胁。
而且顺丰也入局了外卖领域，顺丰本身拥有配送能力，并且顺丰快递业务的企业用户群体庞大，更容易形成客户粘性。顺丰的先天优势和基础比其他企业强很多。这意味着由美团、饿了么“两强争锋”的外卖市场,未来可能会出现“三足鼎立”的局面。
2.数字娱乐迎疫情大考 增长压力仍然较大
Q4优酷和UC的广告收入以及阿里影业的整体收入受疫情影响较大。财报来看，数字媒体及娱乐业务营收为59.44亿，同比增长5%。结合目前的行业来看，整体数字娱乐业务后续面临的增长压力依然很大。
目前为止，不论是优酷、UC浏览器、淘票票等都还未找到可持续的盈利途径。而且竞争层面上，也遭遇强劲对手。优酷有爱奇艺、腾讯视频两大对头，在付费用户规模、制作的内容等方面都难以凌驾于二者之上。
3. 云计算优势继续巩固 但商业变现能力短时间内难以兑现
云计算业务的增长，可以说是阿里Q4财报中的一大亮点，期内保持了58%的营收增速，继续超过百亿营收规模。财年收入突破400亿元人民币，同比增加62%，由此带动阿里云估值上涨至770亿美元。阿里云在整个阿里巴巴集团自身数字化中起到了至关重要的作用。
阿里云虽然被阿里巴巴寄予厚望也成为其坚实的业务之一，但至今仍未盈利。参考世界范围内利润最高的公有云计算服务商AWS，亚马逊为此投入了20年，直到2015年借助AWS，亚马逊才走出亏损泥潭，AWS后续成为亚马逊的利润发动机。可见，现在谈阿里云大规模的商业化变现还为时尚早。
4.直播带货的崛起带来的冲击
阿里巴巴最大的威胁或来自于当下火爆的直播电商。为什么会这么说？
首先，阿里电商是搜索试电商，而电商直播作为体验式经济，与传统电商逻辑不一样，扩大了商业规模，对阿里的传统电商造成了冲击：
一方面，随着直播电商的兴起，商家可以找主播带货，不需要找阿里平台做广告，这势必会影响阿里的广告营收。
另一方面，在今年疫情的推动下，直播电商被寄予厚望，成为风口。
近期，美国社交媒体Facebook进军直播电商，市值暴涨。国内电商直播进入第二阶段，存量市场的竞争正在加大。抖音和快手都在自建直播体系，对阿里体系的影响不容小觑。快手的电商业务从2018开始试水，去年被证实跑通。据相关人士推测，去年快手带货达到500亿，今年将飙涨至2000亿到3000亿。抖音起步较晚，但到2019年第三季度，抖音单月直播带货也破了10亿元，最近两个月这个数字已经超过30亿。有预测显示，今年抖音直播带货很有可能触及500亿。
这样的速度，令阿里不能不忌惮。
总的来讲，阿里巴巴今年一季度的这份财报看似不错，但却隐藏不少危机，财报公布后股价的下跌也体现了投资者们的担忧。不过，长远来看，在云计算领域的快速发展下，阿里巴巴的电子商务生态系有望与阿里云基础设施形成协同效应。这也是阿里巴巴能够收获各大机构看好的主要原因。