如果现在是2022年年底，你会发现这一年太难了。政策面与经济面时近时远，行业与个股业绩大起大落，一些过去行之有效的逻辑推演在2022年似乎都出了问题。
谨慎，寻找确定性是今年的第一条逻辑主线。为什么寻找确定性是首先要关注的，是因为疫情结束后经济会是个巨大的变量，对行业供需的评估难度很大。第二个原因是美联储是否加息，对市场的影响如何，现在没人能知道，如果你说你知道了，有教科书这么写的，建议你不要看我的文章。金融是实践科学，不是概念主义。最后，我们降息，当然是大利好，但是经济走到这一步，寻找确定性比以前难很多。这也是我为什么写市场滞后于政策的原因。
不要用过去降息的市场表现简单类比这次，应该是不太一样的。以往你绝对不会想到还有央行督促商业银行放贷款的事，都是金融机构在企盼，哪还用催。
所以今年第二个需要关注的逻辑主线是观察降息的效果与持续性。央行至少在半年内会保持相对宽松的状态，我相信。但是商业银行信托放贷款的意愿有多强，我不确定。原因在于严信用这条金融机构不敢变，因为过去的两年风险事件太多了，到处暴雷。放款是需要审批的，放了之后出风险是需要有人负一辈子责任的，对父母也做不到如此，如此沉重的压力，很难说效果会很理想。更何况经济与几年前宽松时比完全不可同日而语。
不要以为行长都说了赶紧放水送水，这事就马上立竿见影。这事这么演绎，恰恰说明了金融机构深刻的顾虑与央行的担忧。现在银行都是上市公司，如果你是股东，你愿意银行放弃严信用吗。现在可不是经济一放水就活跃的时候，而是到了经济效用的边缘。