风范有道
如今的互联网财经这块，有二个公司是绕不过去的，如果仅了解其中一家就投资证券板块，至少我认为是太过于仓促了。我今天就重点掰掰东方财富及同花顺（这里重点讲东财，捎带说一下同花顺，希望以后有时间再专写一下同花顺。）：
沈军，1970年10月出生于上海，1989年的时候，他进入了上海交通大学，后来获得工学学士学位.大二那年，上海证券交易所成立（1990年11月26日），地点就在外滩北侧黄浦路15号浦江饭店的孔雀厅，首批上市的是老八股，当年可不像现在，动动手指就行了，那得排队买凭证类，
股市风起云涌，从开盘的100点，仅一年半，一口气涨到1400多点，二十来岁的沈才人应该是赚到了，按耐不住心里的激奋之情，毕业后就进入了刚成立不久的中国国际期货经纪（上海）有限公司任职，并且一年后，就以笔名“其实”，发表期货文章，才气初漏。写着写着，写出来感觉了，我瞎猜可能是自己赔了钱，稿费却实打实的赚到，并让一部分人赚到了钱，名气大涨，明白了一个道理：这挖金子的，不一定有卖铲子的赚钱啊。而且名声越来越响亮，被“大公报”称作中国B股研究第一人！
在打怪升级的路上，参与了上海世基投资顾问投资有限公司，久联证券的创办。创办了益邦投资，做为第一代证券股评人士，积累了超过其行业的丰富证劵经验！
沈才人一路上兢兢业业，而早已登场的易峥，一上牌桌就拿到了王炸！
我的创业史和易峥的传奇创业史有的一拼，都没有经历过像沈才人一样，完整的升级打怪之路，小怪没见过，直接被BOSS摁在地上摩擦，，， ，，，差别是人家名利双收，而我，却还二手空空[关灯吃面]。
在股市久了的老人，一定对"龙虎榜"道听途说过吧？没错，就是易峥研发出来的一款爆款软件，能窥测各大机构的交易。某基金经理曾说过，像是动物园里的动物，你买了票，就可以进去随时参观！凭此就在1995年合伙人都分到了一百多万，技术男易峥走了和股评家沈才人不一样的路子：研发软件卖软件，周而复始！
都说三十而立，而股评家现在已经是35岁了，从业十多年，大招终于练成，在互联网腾飞的黎明，2005年1月20日，运足内力，像王重阳一样大吼一声：师兄，我出关啦！！！！出关啦，关啦，啦！！！（此时上空属于禁飞区，无飞鞋经过[笑哭]）：沈军挑大梁，出261万，持股87％.。史佳、鲍一青、陶涛与左宏明合计出资39万，共计300万元发起设立上海东财信息技术有限公司。开启了开挂的人生！
彼时，互联网财经行业，群雄逐鹿，前有新浪，搜狐这类门户网站，后有和讯，金融界，证券之星这种专业财经，而沈军带领团队，以其免费，用户为中心。不断发展壮大。其后，以东方财富网为根基，发展出另二大臂膀：
股吧：2006年1月正式上线，人气持久不衰。
天天基金网：2007年3月正式上线，至今保持业内第一，代销基金最多的平台
而且在2007年5月，还与分众传媒达成战略合作，启动到纳斯达克的上市计划，江南春还帮沈才人估值至少7亿美元。当然因为种种原因，没搞成。
但西方不亮东方亮，东方财富于2010年03月19日在创业板如愿以偿上市，募集资金14.2亿，发行费用1.24亿，实际到账12.96亿。
虽然从上可知，手机端的投资过少，但大家不要以现在的眼光来看2009年。
要知道2009年东方财富的服务器大多还是租的，而且是合租，稳定性堪忧，当年最迫切的是合租转整租以及自建。
（但从其后财报中，也并未发现增加对手机端的投入，错过了手机APP应用浪潮），而同花顺上市募集的资金，却有7200万投资于手机端，而且请注意，是二期。
也正是因为同花顺对手机端的重视，让其从幕后走到了台前。成为了财经最牛X的APP端。2020年，月活跃人数3122万，同时期的东方财富为1140万（数据来源于易观千帆）。并依据强大的C端流量，撑起了公司可观的营收及利润。
而沈才人上市前已改名其实，为了上市又改回来了原名沈军，待上市完成，又于2011年改回了笔名：其实！没办法，笔名太吸金[捂脸]。。。。。。咱股民就认这个，，，
其实发行前持有37.38％的股份，发行后是28.04％
其实的的父亲是沈友根，妻子为陆丽丽，均为利益相关人，故合并看待。
至今其实仍持有23.81%，沈友根2.91%，以及妻子陆丽丽2.85%的股份
那么东方财富此时的优点在那呢？流量！在2007年9月之后，东方财富就已经超过和讯，成为财经类浏览量的TOP1，手上有大量的客户，需要变现。
2010年，东财的主营收入是这样构成的：
广告大家都好理解，但金融数据服务，这里要解释一下，就是卖收费软件服务的费用，比如针对个人的收费2,588 元/年的操盘密码，财富密码专业版：9800元/年，以及最贵的针对机构的东方财富金融终端机构版29800元/年。奢华啊，不是吹的，证券市场至少有50%的投资者，非牛市，年化收益不一定能赚到9800元，，，[吐血]
后面还有一个金融电子商务服务业务（主要通过天天基金，为用户提供基金第三方销售服务）大家一定要搞清楚。
在2012年以前，主营业务主要依靠互联网广告及金融数据服务两项收入，并且在这方面也并非是金融界，和讯以及同花顺技术类公司的对手。为什么搞不过呢？很简单，其实是股评家起步，更注意社交流量属性，而东方财富能成功也在于这方面，更贴近用户。技术并非所长，从公司的高管履历就可知，高管中只有程磊是这方面的专家：复旦大学计算机软件专业本科学历，复旦大学软件工程硕士。曾任上海美宁计算机网络有限公司技术部开发组成员、项目经理，环球外汇网副总经理兼技术总监，现任本公司研发中心总监。
而从研发人数上，和研发为本的同花顺研发人员216人比，东方财富是111人。人数上仅为同花顺的51%，而同花顺研发费用2009年：0.49亿。东方财富：0.11亿。
在2012年，东财的数据服务取得了0.99亿收入，广告1.1亿收入，东方财富的金字招牌，确实带来了不俗的成绩。但沈才人似乎并不满足现状，只做个门户网站，搞二道贩子的买卖，赚点服务费和广告费。而APP的冲击已经在2012年初见端倪，如何能留住消费群体，让沈才人陷入了深深的思考，此前完整的升级打怪之路，在这时就显出了和同花顺完全不同的**资源及眼界，登高望远，一览众山小。既然东财的优势是巨量流量，那么做好金融零售经纪，就相当于刘邦重用了韩信，如虎添翼！东财转型走出重要的二步棋！
第一步：2012年7月20日起，对外正式开展证劵投资基金第三方销售：金融电子商务服务业务。天天基金网运行了5年，终于开启了流量变现第一步！
在2013年，金融电子商务服务业务就已经实现收入0.66亿，占营业总收入的26.75%，而毛利率76.97%，并且在2015年基金代销做到的24.4亿，占营收83.47%，一时风光无两，而同时期的同花顺，基金代销业务仅为2.4亿。谁拥有了流量入口，谁就能先人一步。
第二步：2015年4月15日在杠杆牛高点以292倍的PE发行股票约45亿收购了西藏同信证券，其中净资产15.5亿，形成商誉29.3亿。这算是开了鼻祖。虽然大智慧一直谋求收购湘财证券，只可惜因财务造假而失之交臂。甚至是悔创阿里的马云，2014年起便多次尝试收购券商牌照，无论是收购长江证券（传言）、德邦证券的努力，还是借助CEPA捷径设立合资券商的尝试，都宣告搁浅。毫不客气的说，互联网行业中，东财算是独一份。
这次转变，使东方财富这个平台流量再也不用导流给别人，肥水不流外人田，凭借独一无二的财经流量导入，收购前2014年同信证券经纪业务净收入也不过2.1亿，在东财流量的大水漫灌下，证券业绩突飞猛进，2016年营收实现了8.2亿，2017年：12.1亿，2018年：15亿。2019年25.91亿（子公司未经申计的数据）的快速增长。而利润的优秀成绩单又吹高了东方财富的市值，高位增发，用流量养肥了标的，而业绩又抬高了估值，我去，一来二去赚了三波。。。
此时的东方财富，真是左青龙，右白虎。大哥风范，出尽风头！
而同花顺，却一直坚持主业，毫不动摇。凭借一把青铜剑，硬是练成了黄金段位。在C端收费类做到了独步天下！
时间嗖的一下，蹦到了2020年，东财交出了满意的成绩单：2019年营收42.3亿，同比增长35.38%，净利18.3亿，同比增长90.49%。可以毫不可气的说，东财已经从门户网站，成功转型互联网零售经纪。
不清楚，那就来个更详细的数据吧：
从这个数据，我们可以看出， 以前东方财富的二架马车：数据服务及广告，在不断的攻城掠地中，鸟枪换炮，在2015年变成了基金第三方销售和数据服务。又在2019年变成了证券业务及基金第三方销售。
那么我们就来数数东方财富的三板斧的未来：基金第三方销售，证券业务，广告收入及数据服务
第一：基金第三方销售
2015年基金第三方销售高达24.42亿，真是傲视天下，但第二年随即就掉头向下，原因嘛，竞争加剧，独立基金销售机构越来越多，月活跃7亿多的APP支付宝在2015年收购数米基金，获得基金第三方销售资格，并在2016年搞起了一折申购，一句话，这行不好混了，但东财又搞到了公募基金牌照。那么这块我认为未来还是可以不断增长的。毕竟之前能赚的只是基金代销费及交易费，现在又多了产品管理费。
第二：证券业务
哟哟，这可是个宝贝，当年马云可是费了好大劲也没干成，最后只好参股华泰证券。助力券商了。而东财就干成了，还独一份。而这个宝贝疙瘩：同信证券，还具有券商全牌照，经纪、自营、保荐承销和财务顾问、证券投资咨询、资产管理、融资融券。目前呢，2018年收入主要二大项，融资融券6.18亿，手续费及佣金11.95亿。而从2019年快报中也能得知，营收主要增长的就是证券业务。这块是根，是本，是未来公司能否再次转型升级的关键。所以现在资源都在向这块倾斜！
第三：广告收入及数据服务
广告收入及数据服务稳中有降，为公司的发展战略做出了杰出的，不可磨灭的番号，哦不对，是贡献，呵呵。
这二块未来增长很难，为啥类，以前导流券商开户有收入吧？有基金广告收入吧？不好意思，现在这二块统统要导给自己。那我数据服务也还行吧？你看看人家同花顺，帅爆了。也不好意思，开户赠送12 个月Level-2 主力检测功能。所以这二项由以前的南慕容北乔峰，变成了你是灞波儿奔我是奔波儿灞，二只快乐小妖精。。。[捂脸]
那么东方财富未来的方向在那呢？沈才人面对风云变欢，你方唱罢我登场的互联网，神态坚决，毅然拔出长剑，号令三军，大喊一声：冲鸭！
请看如下战果：
参股易真股份获第三方支付牌照；
设立东方财富征信有限公司发展征信服务业务；
设立保险代理公司涉足保险领域；
通过浪客网络科技有限公司布局视频直播平台运营业务；
设立南京东方财富信息技术有限公司提供计算机软件及网络系统技术。
完成了对众心保险经纪 100%股权收购及增资工作，间接获得保险牌照；
完成私募基金管理人备案登记，进军私募基金管理行业。
以上种种动作，我觉是沈才人是要集齐龙珠，练就武功绝学：降龙十八掌（金融生态）
咦，好像是龟太气功噢，呵呵。以上种种迹象表明，东方财富正在往财富管理这块进军。这是要一个鸡蛋二面煎，做闭环市场啊！
目前东财的PE69倍，而券商平均PE30倍左右。其中中信证券22倍，华泰证券21倍。如果仅按券商估值，东财确实是贵了一丢丢，但在互联网加持下，拥有财经第一门户+天天基金网+股吧三位一体引流。要知道，广发证券最近已经关闭了好几个营业点，现在相当多券商都要靠互联网引流，除了强势的华泰及其少数券商，很多券商都选择和第一APP同花顺合作。不让别人吸血，自己就要饿死。而东财的特点：我本身就是互联网，我在自己家花园想怎么搞都可以，当然不能像林茂根一样哈，去砍罗汉松[笑哭]。所以东财的开户数，营收增速绝对会快于普通券商。而且东财的成本是优于所有券商的，运营成本低，还有公司广告及数据服务这二项灌溉。妥妥的成长型互联网券商，那估值自然就不能按纯券商来说。
以及未来可期的金融生态全链条，如果未来接通，得嘞，大炮装了腿，那就是坦克。但券商板块，一到牛市就发疯，涨到你怀疑人生！熊市又跌到你痛不欲生。所以一定不能买在山尖，站岗数年，心如刀绞！[哭泣]
2019年快报，营收42.3亿，那么构成呢，就很关键了。根据子公司东方财富披露2019年未经审计的数据看，证券营收29.91亿，归母净利14.17亿，营收同比增53.67%，而2019年总营收比去年增长35.38%。那负责牵制友军的就是其它三项了。
所以我认为未来三年，保守估计应该是这样的：
2019年营收42.3 归母:18.3
2020年：52.8 归母23.8
2021年：63 归母：29
2022年：74 归母：34
在2022年，PE不变的情况下，股价应该35元。那么现在买入，未来东方财富的营收又会多几项金融类贡献超出我的估计，如果未来再来个牛市，那现在的价位如果能给个85折，我绝对会买入噢。
但结语我要说句废话，最难估计的不是业绩，而是PE[捂脸]