中证网讯（记者 马爽）东证衍生品研究院分析师曹洋12月22日发布研报称，宏观与基本面因素对铜价支撑最强的阶段逐步过去，未来铜价很难出现新一轮上涨行情，趋势向下回归可能性较大，但也很难大幅回落。预计2022年铜均价或跌破8500美元/吨，相对低位为8000美元/吨。
曹洋表示，原料端方面，企业高盈利将刺激供给释放，全球铜矿供给增长可期，但客观约束也不容忽视。在疫情逐步得到控制的前提下，全球铜矿产量边际增长将超过95万金属吨。全球冷料供给将同步修复，其中粗铜供给恢复弹性会大于废铜。
冶炼端方面，明年新增产量的释放将相对有限，弹性系于存量的修复。但冶炼端企业盈利恐出现边际收缩，因而存量弹性将取决于疫情等客观约束。综合多重因素，预计全球精铜产量边际增长或超过70万吨。
需求端方面，传统需求预计明年将出现分化，国内基建类需求有望回升，而海外耐用品相关消费会转弱。整体来看，传统需求会有增长但增速将放缓，新能源相关需求或延续高增长。预计全球铜终端需求边际增长或达到60万金属吨。