小安说：药明康德是中概股以 IPO 形式回归 A 股上市的第一单，同时也是上市速度最快的“独角兽”公司；发行价最终确定为21.6元/股，相比原定的55.09元/股大幅下调，其“折价”发行后的市场空间让投资者充满想象，大概率将会成为一只大肉股。
大势研判市场回顾
承接上周跌势，市场小幅低开，延续弱势震荡，盘中险象环生，好在权重护盘，缓解下行压力，重现二八分化，个股跌多涨少，尾市跌幅收窄，沪指冲高回落，收出假阳线，实则弱中带强，考虑背离严重，不宜过分杀跌；创指拉出长阴，跌破所有均线，形态不如主板，还需时间修复；板块方面，电信运营、家用电器、保险等涨幅居前；航空、电脑设备、酒店餐饮等跌幅居前，沪指成交萎缩15%，创春节以来新地量，市场惜售明显，抛压大幅减轻，北上资金持续加仓，释放抄底信号，另外，估值仍在低位，市场连续下挫，加速风险出清，调整临近尾声，或迎来配置机会。
市场研判
市场预期紊乱，降准利好刺激，未能扭转趋势，行情积弱难返，走势倍感无力，存在非理性成分，此时此刻，明知风险不大，却都不敢做多，信心已降至谷底，站在目前位置，如何评估资产价值，又该怎么看待趋势，市场众说纷纭，没有标准答案，回答上述问题，首先找准定盘星，短期看，存量博弈明显，围绕风险偏好，多空来回切换，最终走向还看基本面，否则，找不到安全边际，单纯来看指数，似乎点位偏高，看空可以理解，但如果换个角度，认知就会发生变化，最新万得全A估值，已降至17.04倍，直接对标2638点，估值结构合理，封锁下行空间，除非估值失效，但目前观测不到。其次，市场短期强弱，与基本面好坏，完全是两码事，原因很简单，过于看重风险，市场行为扭曲，市场花在绽放，但心里花凋谢，后市能否好转，得看预期变化。
市场阴跌不止，多空分歧很大，乐观者认为曙光已现，但看多需要勇气；而看空已成主流，多数人被风险绑架，总觉得苦海无边；或者更喜欢强调说，走势根本看不懂，观点受情绪支配，实则口是心非，完全没有逻辑。市场走势令人窒息，不过跌到这个份上，已很难给出建议，但割肉不合时宜，大家也没这勇气，除非彻底远离市场，不然做空风险更大。虽然看不到希望，但我们并不悲观，中期谨慎看多，最差情形破而后立，沪指3000点附近，估值中枢偏低，弱势中蕴含机会，若继续非理性下跌，将吸引外围资金抄底，从而奠定后立基础，技术上看，主板走势同步，典型的三波调整，而C浪内部，5浪结构清晰，叠加底背离共振，反弹需求强烈，但市场走势反常，短期该涨不涨，或与情绪有关，只能选择忍耐，等待市场纠错。
后市策略
市场弱势震荡，谨慎情绪过头，加重看空预期，而非基本面因素，反弹不会省略，不会只跌不涨，日线早已超卖，叠加底背离共振，修复反弹可期，应淡化悲观思维。
（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）
行业热点1、电子
集邦咨询指出，中国存储器产业目前以投入NAND Flash市场的长江存储、专注于行动式内存的合肥长鑫，以及致力于利基型内存晋华集成三大阵营为主。以目前三家厂商的进度来看，其试产时间预计将在2018年下半年，揭示着2019年将成为中国存储器生产元年。
点评：1、长期来看，随着我国存储器产品逐步成熟，预计2020-2021年两家DRAM厂商现有工厂将逐步满载，在最乐观的预估下，届时两家合计约有每月25万片的投片规模，可能将开始影响全球DRAM市场的供给。2、上游晶圆制造积极扩张有利于下游封装环节扩大产能，关注龙头公司长电科技(SH600584)以及华天科技（002185）。
2、计算机
近日，中国人工智能创企Rokid CEO祝铭明表示，Rokid的人工智能芯片已经完成量产并使用。
点评：1、阿里巴巴近日宣布全资收购中天微公司，后者是中国大陆唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司。对于Rokid来说，造“芯”事业早就逐步布局，今年4月16日，原三星半导体（中国）研究所长周军博士就正式入职了Rokid，负责基础平台相关业务。2、我国的人工智能发展并不属于欧美发达国家，关注致力于AI+法律的$华宇软件(SZ300271)$ 以及致力于AI+行业应用的科大讯飞（002230）。
3、新能源
天赐材料发布17年报：营收20.57亿，同比增11.98%；归母净利3.05亿，同比减23.11%。投资建设500万吨锂辉石选矿项目（一期），总投资2.82亿。
点评：新能源车未来将由政策驱动迈向市场驱动，天赐材料（002709）作为国内电解液的龙头公司，依靠产业链优势，其毛利净利水平业内最高，能够充分抵御行业的波动。
4、机械
晶盛机电发布一季报，实现营收5.66亿元（同比+53.25%）；归母净利1.35亿元（同比+122.85%），扣非归母净利1.3亿元（同比+124.41%）。公司预计2018年1-6月实现归母净利润为2.69亿—3.12亿，预计同比上升90%—120%。
点评：晶盛机电（300316）作为国内光伏单晶炉的龙头公司，一方面受益于光伏行业回暖，另一方面在半导体单晶炉领域逐步开拓，长期将有望受益于半导体行业高景气度和国家对半导体设备国产化的支持，建议关注。
5、旅游
《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式提出后，本周海南旅游岛概念板块呈现先冲高后回落走势，可见市场对于政策利好的释放确定性有所疑虑。
点评：机构认为指导意见的提出对海南旅游业将大概率创造积极影响。看好免税业务海南区域占比达50%的免税行业独角兽中国国旅（601888）、具备南山景区优势的连锁酒店龙头首旅酒店（600258）以及在海南地区经济型连锁酒店布局最广的连锁巨头锦江股份（600754），同时建议关注三亚千古情业务持续良性增长的宋城演艺（300144）。
6、农林牧渔
截至4月22日，山东肉毛鸡价格3.86/斤，周环比下跌1%；商品代鸡苗价格1.78元/羽，周环比下跌22%。
点评：下游鸡肉销售向好，屠宰场库容率下降、开工率提升，为毛鸡价格提供支撑，但短期商品代鸡苗供应较为充足，鸡苗价格承压。中长期看，2018年白羽肉鸡行业景气明显好转。预计2018年在产父母代种鸡平均存栏量较2017年降幅有望超过20%，预计对应商品代鸡苗、毛鸡供给相应下降约20%，价格有望进入趋势上行通道；节奏上，随着三季度在产父母代存栏下行，商品代产品价格有望趋势上行。关注圣农发展（002299）。
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