周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2112合约上周涨0.92％至22.0万元/吨；2）锂精矿：上周锂精矿价格为1630美元/吨，较前一周涨200美元/吨。2）行业盈利：前期随着精矿价格上涨，目前单吨锂盐毛利略降：从2.7→2.5→2.4→2.2万左右，近期锂盐产品价格大幅上涨，冶炼厂单吨毛利上修至7.3万/吨。锂板块上周有所回暖，伴随现货市场交易情绪见好。目前配置最优标的为有资源保障且生产具有确定性的龙头企业（天齐锂业、赣锋锂业，永兴材料等）。增持：赣锋锂业、中矿资源、永兴材料，受益：江特电机、天齐锂业、融捷股份、科达制造、盛新锂能、天华超净、西藏矿业、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格短期易涨难跌，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。增持：华友钴业，受益：寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
锂板块交易情绪回暖：上周虽然价格没有体现明显上涨，但据调研，采购方对价格的接受度明显宽容。如前两周工碳18万元/吨的价格较难被接受，但最近工碳18.2、18.3万元的价格也被爽快签下。由于还未到大量备货期（目前只是单纯月度采购），下游采购的态度观望，每次采购量在7-14天左右的用量，不会像之前一样大量囤货，而是采取少量多次的方式进行补充。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为19.2-19.7万元/吨，均价较前一周上涨0.1万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为18.4-18.9万元/吨，均价较前一周持平。
钴板块价格上行，国内原料短缺：根据SMM数据，上周电钴价格为40.2-42元/吨，均价较前一周上涨0.7万元/吨。硫酸钴价格为9.1-9.4万元/吨，均价较前一周上涨0.05万元/吨。目前钴原料供给紧张程度稍有缓解，但考虑到运输周期和整体成本，对钴冶炼品价格依然有较强支撑。目前终端需求比较平稳，企业按需稳步采购。市场心态有分歧，部分持看涨观点，部分谨慎认为继续持稳。
材料板块限电压力减轻：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格
8.65-9.05万元/吨，均价较前一周上涨0.05万元/吨。三元材料622价格为价格为22.8-23.8万元/吨，均价较前一周上涨0.15万元/吨。
催化剂：磷酸铁锂储能和动力需求超预期。
风险提示：新能源汽车增速不及预期。
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