王兴控制的美团外卖在香港上市前以超过120亿元的大手笔收购摩拜，而此时的摩拜月收入仅1个多亿，而亏损额却远远超过了收入。百亿元的估值，不能不说共享单车领域的估值泡沫高的惊人。
也许王兴钟爱这种估值带来的刺激，就在美团上市不久，公司股票价格由74元一路狂泻至43元，估值缩水近1500亿，虽然流量估值可以塑造神化，但股票市场上的资本要的是实实在在的利润。
美团股票暴跌
1、巨额亏损何时扭转？
美团港股上市招股书及定期报告披露的数据显示，公司2015年至2018年上半年，虽然收入有所涨幅，亏损额度进一步扩大，截至2018年上半年公司亏损额超过287亿元，而且上市前收购的摩拜同样处于亏损状态。
因美团的亏损扩大，甚至社会媒体上传出美团裁员的报道，虽然公司进行了辟谣，但也承认公司进行了业务调整，部分员工受到了影响。美团在持续亏损的状态下，承受着资本市场的压力，如果在短期内还未能扭转的话，股票下跌趋势将难以逆转。
2、毛利率下降、现金流饥渴
近三年来美团的毛利率持续下降，说明公司在市场上面临的竞争越来越大，产业链上下游的议价能力有所减弱，毛利率的下降为公司净利润亏损的扭转时间进一步拉长。
从公司经营活动现金流量净额趋势看，2015年至2017年有所收窄，但从2018年上半年的数据看，公司现金流饥渴的程度有可能会进一步加大。
3、摩拜胡炜炜华丽转身与ofo戴威的资金困扰
摩拜胡炜炜与OfO的戴威，曾是共享单车领域的焦点人物，在短短的3年间，两家企业几乎同步完成了多轮巨额融资，2016年到2018年间，有关共享单车行业的累计融资额超过了250亿，仅ofo和摩拜就瓜分了一半的金额。
从融资路径和背后投资财团看，摩拜背靠腾讯、红杉等机构；ofo背靠滴滴、阿里等等机构， BAT巨头都看到了共享单车的风口，也都想通过这种商业模式的胜利抢夺一个宝贵的资源入口，因此两家企业凭借差异化的营销模式，疯狂瓜分市场。
2018年4月，摩拜被美团以27亿美元全资收购，也是今年国内互联网领域最大的并购质疑 ，创始人胡玮炜华丽转身后，成为美团管理层，仍然负责共享单车业务。
4、胡炜炜黯然的离场，共享单车模式再遇“寒流”？
近日当ofo戴威为了押金问题而焦头烂额时，胡炜炜突然发布公开声明，与摩拜彻底分手，当人们猜想她套现多少时，更多人关注的是并入美团的摩拜离开了胡炜炜还能走多远，共享单车的模式在短暂的资本疯狂后是否将陷入沉沦？
从上市公司并购案例上看，绝大多数企业被并够后，由于企业文化、管理风格等相互融合的原因，被并够团队管理层往往难以再在自己一手打造的公司里所作为，因此成功后的胡炜炜也未能逃脱掉历史的规律。
离开胡炜炜的摩拜，将由王兴独自掌舵，摩拜的未来、美团的隐忧能否有所突破让我们拭目以待。