黄金的供给也非常稳定只要不突然发现一个大金矿那么供给增速就是比较确定的这也是黄金能够抗通胀的最重要的原因之一
再看需求所谓货币属性，就是对美元信用的对冲
什么意思呢？我们都知道，当今美元是纯信用货币当美元信用好的时候，大家是不需要黄金的用美元支付就好了但是，当美元出现信用危机时大家会担心手上的纸币真的成了一张废纸自然而然就会想回到旧时黄金货币的体系里因此对黄金的需求就会大幅上升就出现了黄金的涨价
所以说白了就是美元信用弱，黄金涨反之，美元信用强，黄金跌观察美元信用最直观的就是美元指数大家可以看到随着这几天黄金暴涨美元指数是下跌的如果把时间拉长，也能明显看到美元指数和黄金的负相关关系不过，美元指数是一个同步指标
有什么指标可以去前瞻性预判呢？我们一般会用实际利率这很好理解，利率就是货币的价格美元信用强，则货币价格贵，利率高美元信用弱，则货币价格低，利率低因此美元信用和实际利率是正相关关系则黄金价格和实际利率是负相关关系
实际利率 = 名义利率 - 通胀因此预测实际利率就是预测名义利率和通胀名义利率一般与经济状态强相关譬如经济疲弱时需要放水刺激因此在衰退后期和复苏早期往往名义利率较低而通胀一般出现在繁荣期后端或者和经济增长停滞同时出现，则为滞胀时期因此这种时候一般往往是金价表现好的时候
特别地，对于通胀，除了在货币层面（即通过实际利率）影响金价外通胀本身也会导致商品价格上涨因此作为商品的黄金本身也有涨价的动力所以说通胀的上行是对金价的双重提升
所以这就基本解释清楚了黄金的定价模型
即，供给基本刚性，商品需求也基本刚性需求的波动主要来自于黄金的货币属性而货币属性就看美元的实际利率因此我们把实际利率叫做黄金的边际定价指标
那么为什么我在上半年就开始看好黄金呢？
答案就很显然了美联储史诗级的大宽松导致美元不值钱美元不值钱就是美元的信用受到冲击落到实际利率上就是名义利率的无限下降在名义利率无限接近0的时候，只要通胀不为负实际利率甚至是负的负实际利率难道黄金还不会涨吗？