大家好，我是量子熊猫。
今天A股虽然冲高回落，但确实也走得气势如虹，两市成交量连续4个交易日突破万亿，盘中沪指轻松突破了半年线3330点。
连风声鹤唳的北向资金也单日净流入133.59亿元，完全无惧今晚美联储加息这个大杀器，走出了一波风景独好。
在3月时熊猫写过一篇讨论政策底的文章，里边说过，我们作为世界第二大规模的超大经济体，不能说外部加息和通膨对我们没影响，但最大的影响还是在于自身的内因，然后也给出了关注货币和社融反转信号的意见。
为了证明不是马后炮特地翻了文章，截个图贴上来。
但至于说现在市场是反转还是反弹，熊猫个人观点依然偏向于反弹，虽然最近持仓涨了不少，虽然昨天还踩狗屎抄底了今天大涨的美的，但不至于一阳改三观。
目前自身利空的因素一个也没有完全消除，就拿总量超预期的社融来说，量并不等于质，质目前依然堪忧，具体分析可以看下上周五推文。
虽然现在A股成交量在还算安全，但需要警惕周围喊牛市的声音是不是越来越多了。
接着进入今天的打新部分，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年6月16日可申购新股分析
信邦智能（301112）：企业基本情况：全称“广州信邦智能装备股份有限公司”，主营业务为汽车智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售。
公司的主营业务覆盖汽车产业的焊装及总装工艺领域，目前业务主要包括工业自动化集成项目、智能化生产装置及配件、技术服务及其他。
其中工业自动化集成项目主要包括汽车焊装生产线集成设计、汽车功能检测线集成设计、定制化的汽车总装生产成套装备集成设计、发动机总成装配成套装备集成设计；
工业自动化集成项目业务介绍汇总情况如下表所示：
智能化生产装置及配件主要包括生产线及成套装备专用的生产装置，并由公司为客户提供相应的装配、调试服务，以及紧固类和悬吊类自动化工具；
智能化生产装置及配件业务介绍汇总情况如下表所示：
技术服务及其他主要为上述装置及配件的维修调试服务。
业务主要是汽车自动化产线的设计和系统集成交付，也就是设计，然后外采设备组装成产线交付，同时还有一些维修调试等技术服务。
从具体营收结构看，主要营收来源于工业自动化基础项目，营收占比在70%左右，其次是智能化生产装置及配件。
公司已经成为了日本丰田、日本五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田等众多知名汽车制造及产业链相关企业的供应商，并保持长期合作。
报告期内，公司曾在中国境内、日本、东南亚国家地区、南北美国家等地区为客户提供产品及服务。
对应申万二级行业为自动化设备，可比上市企业为瑞松科技（688090）、江苏北人（688218）、三丰智能（300276）、华昌达（300278）、克来机电（603960）。
发行情况：企业由中信证券主承销，当前市值22.77亿元，新发行市值7.6亿元，发行价格27.53元，发行市盈率40.99，PE-TTM24.72x，顶格申购需要7万元市值。
对比自动化设备行业PE-TTM为50.62x，对比瑞松科技PE-TTM为55.64x，对比江苏北人PE-TTM为111.24x，对比三丰智能PE-TTM为56.10x，对比华昌达PE-TTM为56.55x，对比克来机电PE-TTM为164.00x。
业绩情况：公司2022年1-6 月营业收入预计为27,625.99万元至32,253.69万元，较上 年同期变动0.71%至17.58%；
归属于母公司股东的净利润为3,083.72万元至3,848.84万元，较上年同期变动-21.59%至-2.13%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,053.56万元至3,818.68万元，较上年同期变动-8.45%至14.49%。
2021年营业收入51,716.06万元，2020年营收62,655.17万元，2019年营收62,076.64万元，年复合增速为-8.73%。
2021年扣非归母净利润7,405.58万元，2020年扣非归母净利润6,468.29万元，2019年扣非归母净利润8,509.97万元，年复合增速为-6.71%。
2019-2021年，营收逐年下滑，利润也差不多，再到2022年上半年营收小幅增长，利润继续下滑，不过扣非倒好看一些。
参考招股说明书解释，主要因为2021年上半年拿到政府补助较多基数较大，至于业绩逐年下滑原因跟全球整个汽车行业下滑有关，然后后还有疫情影响。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为31.27%、28.15%和26.29%，毛利率转逐年下滑，下滑主要受到部分项目竞争加剧影响。
跟同业对比来看，毛利率处于较高水平，主要原因在于产品和行业应用差异。
从公司基本面看持续下滑，毛利率也在下滑，整个行业也在下滑。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率较高，PE-TTM一般吧。
最后汇总如下，可比企业也都是惨，相比来说估值算是已经提前计提业绩下滑了。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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