【管理层介绍】
公司除了新能源业务外，家用和商用的制冷配件包括阀件，小型压力器容器，换热器等。
分业务：
商用配件：新客户开发势头较好，商用电子膨胀阀和商用四通阀进入了格力美的供应链，以前份额不高，现在不断提升，格力收购前就获得了突破。对于5p以上机型主力供货编码实现了全面的批量。
换热器：每一年内部考核都不错，今年收入和利润创造了新高。这两年业务上选择优质的客户和项目，不去追求量的增长，考察质的提升，体现出了成果。
，
设备：主要聚焦特种空调，商用份额不是特别大。同时我们大客户是商用龙头，不会去做正面竞争，发力点主要是特种行业。轨交车载方面，21年杭州地区的地铁和机场线，除了最早的杭州地铁一号线外，其他新开的线基本都是我们中标。其他的，深圳、南京、重庆等地方，轨交这部分发展较好。去年7月1日以后，轨交方面新签合同，是接近2个亿。核电方面，我们是最早拥有核电暖通总包资质，以及抗震监测能力资质的企业，之前受到福岛核电站影响行业发展踩了个刹车，这两年项目标重新变多，我们同样是追求质而不是量。从去年上半年到现在，大概有了3个亿的业务量。行业规模不大，我们争取小而美。通讯、军工方面也有业务，之前一部分军工业务卖掉了，核级风机风阀还再在做。
新能源车：三大产品，冷媒车阀件，包括单向阀、组合阀，电子膨胀阀；水车方面包括水泵水阀，水车的集成模块等。商用车方面包括电池热管理机组，应用在大巴、重卡、矿卡，特种车辆等。
【经营讨论】
21年回顾:
截止三季度末，制冷配件收入增速同比增长60%以上，超额完成目标。外贸方面，同比增长30%以上，这几年我们在做业务瘦身，剥离、处置了非核心资产，聚焦核心专业。未来提升的地方在于外贸和商用。外贸方面，受到到了疫情和运费等因素的影响，全行业都有这样的问题，在努力克服中。主要产品方面，电子膨胀阀销售额同比增长99%，四通阀85 商用四通阀较去年同期增长85%，截止阀较去年同期增长60%以上。
新能源车业务指引：
22年2-2.5亿，23年6个亿以上，主要关注芯片的供应。
新能源车产能投放：
大部分客户会在22年下半年和23年上半年放量。之前车用项目是1-3年的开发周期，现在也是1年以上的开发周期。
大口径已经调试完了，已经进入量产阶段。电子膨胀阀、电磁阀等增量部分在22年4、5月份量产，符合客户的上量计划。资本开支方面，现金投入产线不到1个亿，场地足够充分。我们下半年已经连续投入了4条线，规划中的还有5条在准备投入。
新能源车在手订单情况：
17年成立，18年受到股东流动性的影响，这几年在保生存。目前在接触136个项目，已经批量37个，预计落地进入批量金额不到10个亿，已经定点还没量的19个项目，预估6个亿。
制冷配件结构和毛利率:
家用占大头约80%+，未来争取三到五年争取55开。但是家用这边也不会去砍掉产能，有边际效应要发挥。中央空调阀件占比20%多。商用空调设备毛利率比配件高5-10个点。
格力收购影响:
一方面，我们家用部分维持产能充分利用，商用和新能源积极投入。另一方面，我们控制量，保证利润率，将更多资源投入到战略发展方向的机会中。
总的来说根据产品的竞争性来看，根据商务的规则，美的的份额会有减少，跟格力收购不一定有关系，格力本来也一直在上升。美的还是根据商务的规则，截止阀等也还在加。对整个公司不会伤筋动骨。减少份额对我们的长远发展有利无害。
【冷配】
Q：商用电子膨胀阀、四通阀和三花的差异？毛利率差异会10个点以上？价格上会有差异？
我们和三花的年报的利润率没有区分家用商用，是由于产品结构不同造成。第一是他们外贸比例比较高，而外贸的毛利率高于内贸。第二是，家用低于商用。
价格影响不大，比如国内美的采用招投标的形式，价格一致的。
Q：从产品品质，生产成本方面讲的差异？
今年电子膨胀阀在销量增量的贡献很大，电子膨胀阀在商用上有突破，我们在独联机、轻商上面实现了突破。之前日企等公司在这块份额更大，但现在我们的品质、静音能力更好。
本身这两年我们也在抓品控，我们同时也在工艺设计、内部管理效率等方面做一个提升。
Q：21年包括未来中央空调阀件增速会比整体空调增速快很多吗？
多联机增速很明显，应该是国产化做了一部分贡献，以前是欧美、日企份额更多。另外，地产以杭州为例，精装都配备了中央空调。
Q：商用空调的阀件价值量会比家用高多少？因为商用空调总量要比家用小很多。
家用份额不会主动丢调，未来很长时间达到目标比例，商用不仅仅是商用空调，商用配件领域也要大，商用部品的市场空间更大。商用部件也包括阀、微通道等等。
Q：外贸的比例未来的指引？公司哪些方面发力？
三花外贸比例可能达到了5成，我们的差距主要在北美，而日韩等地区可能还有优势。未来北美客户开拓方面，在对接人员上，比如直接高层对接等。很多时候不是产品、技术不高，前几年重视程度不够，错过了一些机会。内外贸的比例会落实在公司、高层个人的内部绩效考核上。
Q：北美客户采购什么模式？
很少招投标，更多是谈合同，项目制，招投标主要是国内以美的为代表的会用的多。北美看重供应商的综合能力，这三年我们开拓不顺利部分因为受股东流动性影响，他们甚至还会聘请第三方做尽调。，更多的是财务指标，负债率、偿债能力、现金充裕与否。我们的融资信誉受到了股东流动性危机的影响， 我们这两年没有新的融资。我们整体负债受到资产剥离影响，有息金融负债减少相对不快，包括资产剥离导致的利润亏损，我们整体第三方评份较低。国内可能考虑的更加立体。
格力未来成为控股，资金注入后，国外客户对我们的稳定发展会方面会有一个改观。
Q：家用制冷阀件国内海外的占比？北美占比情况？
年报中看到，国内是占比超过80%。21年外贸增长幅度较高。
Q：能效新规对电子膨胀阀的影响？未来电子膨胀阀行业规模？
短期看，不是立竿见影的效果，某些市场可能抑制；对于p数比较小的空调，不需要电子膨胀阀就能达到这个效果，但是未来多联机占比提升，长远会对电子膨胀阀有一个提升。2025年电子膨胀阀预计规模在1亿多万套。
Q：格力收购的业务层面赋能？
1）格力创新文化浓厚、创新机制强。2）设备方面，我们特种做得好，商用方面是中间梯队，格力未来会在设备方面赋能，现在股权变更的过渡阶段，具体后面规划，但这个方向不会变。
【汽零】
Q：我们专注零部件，三花更多集成，当前趋势下集成商和零部件商的界限趋于模糊，未来是零部件商和集成商分开还是零部件会直供，逐渐稀释掉tier 1 的角色？相对三花，银轮拓普更加倾向于选择三花？
取决于门槛在哪。主机厂系统能力变强，空调系统供应商和零部件商的系统设计能力要求变弱了，更多承接工业制造的职能，角色在趋于模糊。但是零部件的门槛要高于集成模块。国内集成模块脱胎于特斯拉的集成模块，目前在研的车型都是集成模块的方案，在零部件下面设计了不同通道的阀块，本质是趋同的，未来发展到一定阶段，这些结构、流道、工艺要点和难点都是趋同的，同质化。
系统商比如主机厂的全资子公司，长城的系统商曼德电子，比亚迪弗迪科技，上汽华域三电会考虑集成模块的硬件供货，因为零部件拓展较难。因此，他们和三花、银轮等集成模块总成件的竞争会变多，毛利率会承压。
零部件方面，存在技术壁垒、专利壁垒、硬件周期等，都需要长期建设才能突破。所以我们能看到友商的毛利率的确承压了。
Q：我们新能源业务，比亚迪的单吃价值量大概多少？主要供应的是阀件吗？
比亚迪单车价值最大1200，目前在供的700多。
Q：阀件的单个价值量？
比亚迪这块比150元要低，大部分不带控制器。
Q：比亚迪弗迪科技供货份额？比例？
去年大概在35%左右，未来明后年有望提升到50%，有些产品是独家的。比如在制冷系统的大口径阀方面，我们目前是独供。
Q：直冷系统的阀件供应量和价值量会有变化？
供应量变化不大。水路取消会有700-800的成本下降，多加一个我们大口径阀，总的来看价值量提升100元左右。
Q 未来直冷方案会在别的厂商也使用吗？
不好下定论。成本有下降，但是工艺需要摸索，泵的成本下降时肯定的。电池直冷方案需要在冷热之间频繁切换，对零部件的寿命会有一个比较大的挑战。
Q 混动车型相对于纯电动车型，用量和零部件的价值量会有变化嘛？
受限于四通阀的方案不多见，不太好用，混动的系统阀的用量还要求更高。目前在售的车型，热泵系统用量更高，热泵未来趋势很明显。混动车对整车热管理越来越高，发动机功率要求小了，更希望能做能耗下降，发动机余热不够，阀数量相应增加，比如比亚迪最近的DM-i平台用量达到了15个阀，但这个不具有可持续性。未来混动热泵车的阀用量要高于纯电的热泵阀用量。
Q北美客户方面？
不方便评论，网上说验厂不通过都是谣传。
Q 22年客户的销售结构？
比亚迪是最大的客户，可能占到我们收入的一半以上。
Q：比亚迪覆盖车型？
基本是都覆盖到了，包括元宋唐秦，明年推出的纯电车型。可能会有新的平台件，上热泵、和新的集成模块，包括新推的海洋系列等。除了极少车型，比如比亚迪海豚和元plus对三花有个保护。
Q：我们新能源这块的产能，人员、技术储备方面有哪些规划？
产能21年持续投入，乘用车投入的规划性较强，基本是在计划内的需求，我们可以满足。我们下半年已经连续投入了4条线，规划中的还有5条在准备投入。人员在规划型填补，新能源车技术趋势比较明朗，我们每年会有新的产品推出，部分产品会领先全行业。未来随着趋势明朗，我们会进一步加大客户项目投入。
Q：新能源车订单开拓中会不会有利润的让步？
目前还不至于这个阶段，阀类处于客户供应链建设阶段，竞争不是很激烈。目前利润率因为处于投入阶段，肯定偏低。目前竞争格局没有恶化，所以后面规模上来了，利润率会有一个提升空间。
Q：三花净利在13-18，受到集成业务影响导致这几年下滑，我们大概能达到什么水平？
三花和我们不同，他们有总成模块，总成模块竞争加剧，这块毛利率一定会下降，如果三花能维持住零部件的毛利率，我们这块相对应该向好一些。
【制冷设备】
Q：设备这块的毛利率相对于友商申菱等公司的毛利率水平优势不明显？
核电和轨交等企业初期提升份额投入较高，另一方面大型客户回款慢，对盈利产生了影响。未来核电这块，我们会追求质量突破而不会量，减少对资金的占用，设定毛利率的标准。未
【格力收购】
Q：格力收购后对客户结构的影响？
从大的角度，我们保持一定的平衡；细节来讲，美的会适当调整，担忧不大。这三年很多事情是处于非常长远考虑，制造型企业要是品质稳定，贴近客户，联合开发，我们在这样的能力提升中。收购后，我们交流后，他们不是要把盾安作为工厂，鼓励我们积极拓展除了格力外的客户。其实家用这块，国内企业已经在全球占了绝对大头。
Q格力进入以后，格力以外的客户，美的海尔这些客户，采构会产生动摇，他们大概供应的量级，这个情况什么样的态度。
格力收购信息前，格力美的都是前几位的客户。自动公告发出后，我们向客户保证不会断供，一如既往服务每一个客户，包括在符合我们战略发展方向，会增加份额。但是不可避免，美的的份额会调减，我们目前占比较高，所以影响较小。而且，也会腾出资源投入商用市场。
另外，本身也在努力挣钱格力的采购份额，本身份额并不高，这两年在格力的份额稳步提升。未来这几个客户也会争取更多的商用订单。
Q：新年家用客户的订单有没有受到格力收购的影响？
目前投标工作还没有完成。
Q：客户采购份额的下降是说到了下降到了一定的份额就不变，还是持续下降？
不同客户周期不同。有些是半年招投标一次，有些事分产品，一次10-20个标的，这个份额不会变来变去，客户希望供应链保持稳定。