目前，全球主要的货币汇率大多都是浮动的，即便是采用的是盯紧某一货币的汇率制国家或地区，汇率也不会完全不动，比如我国的香港地区就是采用盯紧美元的汇率制度，但美元与港元的汇率仍然会在一个区间变动。而只要汇率有变动，就出出现一种货币贬值、一种货币升值的现象。
如果是比较关注汇率的人，可能就会常听到某某货币出现大幅贬值。比如在2018年的时候，就有包括人民币在内的多种货币，对美元出现较大幅度贬值。但对于美元出现大幅贬值的消息，似乎就听到的少，这是不是说美元很少出现大幅贬值呢？
从历史上看，在过去30多年里，美元也出现过两次较大幅度的贬值，一次是发生在1986—1992年，一次是在2002—2008年，这两次美元贬值的幅度都超过了35％，周期刚好每次都是6年时间。而在更长的周期里，美元都是处在比较稳定或升值中。所以如果仅看过去10来年的时间，美元确是没出现过大幅贬值。
为什么美元过去10多年很少大幅贬值？
一个原因，是美国的经济增长相对平稳。在2008年金融危机爆发后，美国的经济出现了两年的负增长，不过很快就开始复苏。虽然10年来美国的经济增速不高，但总的来说还算平稳，大部分时候经济增速都能在2％以上。而一国货币汇率的稳定，最主要的就是来自经济的稳定，当经济不好的时，货币就会更容易贬值，反之则容易升值。美元在2002—2008年的大幅贬值，主要就是因为经济突然陷入低迷所致。
一个原因，就是美国在货币的扩张上相对较慢。从2009年到2018年这10年里，美国的广义货币量平均每年的增速仅4％左右，同期的我国达到了14％。很显然，一国货币的升值和贬值，除了跟经济状况有关之外，也受货币发行量的增长有关。在经济增速确定下，货币发行的越多，就更容易引发货币的贬值。
虽然美国过去10年的货币发行量增速比它的GDP增速还是要高一些，但也不算高太离谱。而且美元也不只有美国在用，全球其他国家也会用。目前全球有60％以上的外汇储备都是美元，以及有40％以上的国际支付和结算是用美元完成的。所以当美国超发的货币有部分流入其他国家时，超发的美元可能就不算多了。既然美元全球市场上的美元并不算多，美元也就没有贬值的需求了，除非美国的经济再来一轮大萧条。
还有一个原因，就是美国政府对美元汇率干预减少了。如果一国政府想要直接干预汇率，即便是经济形势大好，也可以让货币出现大幅贬值。比如美元在1986—1992年的大贬值，就是因为美国政府直接干预汇率的结果。如今，美国政府或许是因为干预汇率的权利减弱了，对汇率进行直接干预的情况已经很少。如果美国政府有干预汇率的机会，相信肯定愿意让美元贬值。
不过，美国倒是经常指责其他国家干预汇率，如果它自己也这么做的话，只怕面子上也挂不住吧？
本文源自希财网
更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)