今天适逢冬至佳节，行情又大涨，作为投资人，心理一定是美滋滋的，不过高兴归高兴，有一个市场风险正在靠近，大家一定要注意，这个是关于分级基金的公司密集发布终止运作公告，很多炒高了的基金品种这几天可能会出现价值回归之旅。
什么是分级基金？分级基金就是预先约定风险收益分配，把母基金分成2份，分别称为A份额和B份额，一般A份额的风险比较低，而B份额加入的杠杆，风险较高。B份额借用A份额的资产去进行投资，但每年要向A份额支付一定的利息。所以分级基金的基础净值=A份额基金净值*占比+B份额基金净值*占比。
是不是不明白我在说什么？举个例子：
比方有一个父亲把200万家产分给2个儿子，每人都有100万，弟弟想要去投资炒股，为了能够赚取更大的收益，就对哥哥说：把你的100万元借给我，输赢都算我的，保证你的本金安全，并每年支付5%的利息。即父亲200万资产原来=哥哥100万+弟弟100万，但通过变通后，实际上的资产结构变成哥哥100万*5%+弟弟200万-（100万*5%）的组合，然后对外投资，注意的是，弟弟的账面资产虽然接近200万，但有100万资金是不能动的，在投资人角度来看，弟弟借用了哥哥的资产进行了杠杆投资，相当于融资融券。或者说分组基金的B份额功能上相当于两融级别的基金，加了杠杆的基金。
有人会问，假如遇到熊市，弟弟把哥哥的钱亏完的怎么办，不用怕，这个是有条款的，称为向下折算条款，一旦200万元的资产亏损到120万元，哥哥就会拿走70万元，弟弟拿着剩下的50万元继续进行炒股。即弟弟因为投资失败，100万的本金因为放大了杠杆，虽然投资品种只亏损了40%，但自己的资产却3/4，投资风险显然易见。如果弟弟继续出现亏损，哥哥为了确保100万的安全，会继续抽离资金，弟弟的可用资金就会继续下折。
当然遇上牛市时，这个情况就不会出现，取而代之的是上折，即200万元的资产盈利到300万元时，由于资产增值是由弟弟实现的（盈亏自担），属于哥哥的只有100万，整个体系的出资比例变成哥哥100万，弟弟200万，杠杆效率变化了。基金公司为了维持合理的杠杆率，会将B分额进行上折，即弟弟赚到的200万中必须取回100万，回复到哥100万，弟弟100万的搭配来维持合理的杠杆率。弟弟通过这个操作，实现了投资目标上涨50%，投资收益翻倍的操作，而哥哥继续收取每年稳定的利率收入。
总的来说，熊市的时候分级基金容易出现下折，牛市的时候容易出现上折，这是一个天才的产品。会玩的人真的能赚很多，而且是低风险条件下。但对于不会玩的人来说，它就是地狱。2014年牛市时，很多杠杆资金都进场投资，其中分级B就是其中的明星，自带杠杆光环叠加流动性强，免除了选股的麻烦，简单直接，深受不少投资者的青睐，成为一代股民的记忆。不过随着金融去杠杆，这一光景不在，而且各大基金公司公告，约有1300亿分级基金产品将会重新转营成其它基金产品，分级基金将会彻底退出历史舞台。
Wind数据统计显示，截至12月16日，存量的67只分级基金B类份额平均溢价率2.14%，比三季度末7.91%的平均溢价率回落了5.77个百分点。其中，40只分级基金B份额出现折价，占比近六成；25只基金B份额溢价率低于20%，占比近四成；2只基金B份额的溢价率高于20%。如果还有投资者以溢价买入分级基金，折算后可能会遭受较大损失。
那么现在市场上的分级基金，是不是都要建议回避呢？并不是，以上这个信息，只针对场内分级基金，也就是实时交易的品种，或者说是用股票账户交易的品种，并不是场外相关的分级基金，如果你持有的是场外分级指数基金，并不会受到太大影响，如白酒神基招商中证白酒指数分级（以下简称招商白酒）并不会出现终止动作，但招商中证白酒之招商中证白酒 A 份额（场内简称：白酒 A，基金代码：150269）和 招商中证白酒 B 份额（场内简称：白酒 B，基金代码：150270）均退出市场，终止上市日为 2021 年 1 月 4 日（最后交易日为 2020 年 12 月 31 日）， 份额折算基准日为 2020 年 12 月 31 日。
换句话说，场内实时交易的分级基金近期会出现终止交易的情况，请各位投资人注意相应的市场风险，别在市场行情回暖的时候再踩上不必要的大坑。最后谈谈周一的市场行情，整体上来说是权重股淡定，题材股狂欢，其中创业板一天大涨3.66%，那是不是突破行情要来了？需要选择加大仓位吗？数据又有怎样的解读?请看下文：
【数据分析】
1、整体数据分析：跌3％个股93家，涨3％个股616家，实体涨停47家，当天跌停9家，做多力道467，做空力道41，属于箱体震荡系统（DAY 1）。【突破信号被修复，因此仅看成存量博弈行情】
2、仓位参考方面：市场整体心态96，属于高位心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.6成。
3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-19家，主线风口：新能源汽车。市场核心龙头是大豪科技，成绩11板，概念白酒。
4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率高，封板收益率高，上榜收益率正常偏高，图形横向缠绕，代表观点紊乱，强势股短线走势或无序。
5、盘中热点追踪：两板块延续
09:34 光伏--09:43 钴(D3)--09:52 半导体--10:31 汽车(D3)--10:33 券商--13:25 汽车
END
【观点一览】
指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位提示不变（数据2），短线风口新能源汽车，两板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率高（数据4），综上所述：指数出现普涨，持股心态局部品种到达100，老粉丝应该知道市场可能要冲顶了，但数据并没有延续突破信号，重新回到箱体震荡趋势，这本来就是数据上的背离；此外，今天的赚钱赚钱效应虽好，但主线过于单一，基本没有支线品种参与，看成存量博弈问题不大，但看成是突破向上，就有点牵强了，即目前应该要执行的是投资品种到达箱顶以高抛策略应对为主。
数据展现如此，就没有必要纠结什么时候出现突破，该突破的时候一定会有突破的信号，目前应该更注重防守，即继续抱团防御性板块可能是更好的策略，局部涨幅过大的非防御性品种，建议适当降低仓位。