金融界基金02月19日讯 天弘永定价值成长混合型证券投资基金（简称：天弘永定价值成长混合，代码420003）02月18日净值上涨4.63%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7801元，累计净值为2.1151元。
天弘永定价值成长混合基金成立以来收益138.48%，今年以来收益21.70%，近一月收益15.85%，近一年收益-4.69%，近三年收益31.19%。
天弘永定价值成长混合基金成立以来分红3次，累计分红金额0.35亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为肖志刚，自2014年01月29日管理该基金，任职期内收益94.91%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有开山股份（持仓比例8.45%）、新筑股份（持仓比例8.33%）、建设机械（持仓比例8.08%）、跨境通（持仓比例7.43%）、华英农业（持仓比例6.65%）、圣农发展（持仓比例6.45%）、中旗股份（持仓比例5.98%）、再升科技（持仓比例5.64%）、仙坛股份（持仓比例5.48%）、浙江鼎力（持仓比例4.90%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
根据目前已经公布年报的上市公司报表来看，中位数收入增速或已见顶，同口径数据从2015年3季度的2.1%持续攀升了2年，在2017年3季度达到19.4%的新高之后，2018年的1季报、2季报、3季报的数据分别是14.5%、13.4%、10%，预计数据将在2019年下半年之后重启新一轮景气周期。下半年市场单边下跌，给组合带来了较大的净值下跌，组合中下跌幅度较大的个股，主要是估值偏高的股票。按照之前的分析，投资者对股票估值的锚定基准，从未来逐步回收到当下，对于期待赚取时间价值的股票，则需要在新的估值平台上依靠时间的积累重新获得收益，因此对于组合中大部分的股票仍保持持有，同时增加了目前股价隐含2019年10倍左右的成长股，预计风险收益比非常合适。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.4627元，本报告期份额净值增长率-7.90%，同期业绩比较基准增长率-9.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于股票二级市场投资，基金经理能动用的工具有三个：仓位控制、板块配置、个股选择。纵观2016～2017年的行情，对收益起到主导作用的是板块配置，只要配对了大的、有业绩的、低估值的，业绩就会很好，只要配了小的、没业绩的、估值高的，就会很惨。市场压根不管公司成长性如何，体现出来的就是小股票估值不停下降，大股票估值不断抬升。回顾2014～2015的话，对收益起主导作用的则是仓位控制，那个年代，甭管个股选得多好，板块配得多好，只要仓位没控制好，连遇三轮股灾，都得亏回去。再往前回溯，2012～2013年，起主导作用的则是个股选择，那是个明星分析师、明星个股辈出的时代，精选优质成长股才是王道，什么仓位、什么配置都是配角。而且，2012~2013年最有效的个股选择，到了2014～2015年变成最无效的工具了。而2014～2015年最有效的仓位控制，到了2016～2017年变成了最无效的手段。同样，2018年的走势说明，2016～2017年最有效的板块配置，到2018年变成了最无效的工具。按这个轮回的规律，结合2018年的走势，可以猜测到2018～2019年可能重新步入到精选个股的阶段。如果是这样的话，又是为什么呢？我想，这背后是泡沫的起与破的不同阶段表现。从2014年起，那时很多股票处于极低的位置，引来了场外资金入场，带来3000只个股的泡沫，继而破灭，在泡沫起与破的顶部，当然仓位是最重要的。当泡沫破灭之后，场内资金减少，再也无法维持3000只股票的泡沫，退而求其次，维持了300只股票的泡沫，另外2700只股票则是平或跌，这个时候当然板块配置成为关键了。当市场由于印花税、佣金、融资、减持等因素继续被消耗，连300只股票的泡沫都支撑不了的时候，那就只能维持30只股票的泡沫，此时则是个股选择最为重要了，而这个阶段的其他大部分个股则是下跌，一直跌到3000只个股作为整体的A股，相对地产、债券相比都显得足够便宜，这个时候，则又要来一轮新的泡沫了，又要靠仓位来获取收益了。总结一下，一轮泡沫从高点到低点的过程，主导收益的工具依次是仓位控制、板块配置、个股选择，观察2000年、2007年的牛市之后的市场表现，也符合这个轮回的规律。因此，未来2年，精选个股会变得极其的重要。对于普遍的主动基金经理，最擅长的能力是个股选择，最不擅长的是仓位控制，因此在2019年将是主动权益基金显著战胜指数的时期，获得较好的相对收益。（点击查看更多基金异动）