上篇文章， 军工强周期深度研究——导弹，最佳细分赛道+顶级龙头，我们从产业链角度阐述了导弹为何是当前军工爆发的三大核心赛道之一，同时明确指出了产业链条上最具投资价值的领域和龙头公司。
本文作为导弹产业链第二篇文章，我们将深入产业链聊聊各细分龙头公司和竞争格局。
注：“花无百日红、人无千日好”。军工进入三年强周期≠只涨不跌，阶段的后退是为了未来更好的前进。短期注意风险过高，切忌盲目追高！！
1.两大核心方向——整机+核心零部件、材料从行业方向上，预计导弹装备当前市场规模或将达到1000亿规模。未来五年，市场规模复合增速将达到30%以上。这一点，在众多行业中都算增速非常突出的。
从产业链角度，我们认为应该从两个方向寻找具备核心竞争力的标的：
A:导弹整机；
核心竞争力：军工总装、资质稀缺、产业链地位高。
B：导弹核心零部件、材料；
核心竞争力：核心产品技术竞争力、壁垒高。
2.导弹整机，龙头——洪都航空；洪都航空是中航工业旗下唯一的空面导弹研制基地，同时也成为唯一一家具有成批量导弹生产能力的上市公司。（洪都航空股权结构图，资料来源：WIND）
全行业内唯一的“厂所合一”、“机弹一体”、“战训合一”的大型军工企业集团。
3.三大制导系统；A:惯导类；龙头——航天电子；
惯导领域的主要上市公司有航天电子、星网宇达、大立科技和北方导航等等。
第一梯队：航天电子；
航天九院旗下唯一上市平台，受益于科研院所改制；（航天电子股权结构图，资料来源：公司官网）
航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业，始终在相关行业领域内保持国内领先水平。目前航天军用产品占营收接近66%，公司军品毛利率常年维持在20%以上。
B:光电制导类，龙头——大立科技、高德红外；
光电制导领域的上市公司主要有大立科技、高德红外、睿创微纳和精准信息等。
大立科技：国内少数技术自主可控、完全知识产权、独立研发；从生产热成像探测器芯片、机芯组件到整机系统制造，并具有完整产业链的专业制造商之一。
高德红外：中国红外半导体、红外成像行业龙头；
中国红外产业链上市公司基本财务指标（数据来源：WIND）
C：卫星导航类；龙头：盟升电子；
国内弹载数据链首家民营供应商，充分受益于导弹高景气周期；
卫星导航产品主要为基于北斗卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件产品，主要应用于国防军事领域。其中，弹载导航数据链一体化终端产品应用于国防武器平台，实现了民营企业在该领域内的突破。
据WIND数据披露：公司近三年主营业务持续放量，营业收入与净利润年复合年复合增长率分别高达25%、66%。