大家好，我是量子熊猫，鉴于当前新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
由于这部分研究近期才开始，并没有经过长期数据验证，可能会存在一定的风险。
我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
下面进入正式内容。
2021年11月11日可申购新股分析富佳股份（603219）：企业基本情况：
全称“宁波富佳实业股份有限公司”，主营业务为营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电产品及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品包括高效分离无线锂电吸尘器、高效分离有线吸尘器、多功能无线拖把、智能扫地机器人以及高效电机等。
公司是美国Shark（鲨客）品牌吸尘器主要的供应商之一，是Shark品牌母公司JS环球生活的第一大供应商。同时，作为国家高新技术企业，公司掌握吸尘器核心零部件电机的研发、设计和生产能力，是戴森品牌吸尘器的电机指定供应商之一。
富佳股份是清洁家电领域知名的ODM供应商，是全国十大吸尘器出口企业，产品销售区域涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲的30多个国家和地区，客户群体包括Shark、伊莱克斯、戴森、Bissell、史丹利百得、G Tech等国际著名吸尘器品牌；公司积极开拓快速发展的国内市场，为米家、顺造、海尔、苏泊尔、小狗等国内知名品牌供应产品。
原来是Shark和戴森背后的男人...
吸尘器营收占比超过90%，营收结构方面主要以出口为主，欧美市场占比再80%左右，并且已经进入了海外高端产品供应链。
由于业务比较聚焦，所以直接对应申万三级行业小家电，可比上市企业为莱克电气（603355）、德昌股份（605555）、科沃斯（603486）和新宝股份（002705）。
发行情况：
企业市值34.42亿，发行市值3.9亿元，发行价格9.56元，发行市盈率22.98。
对比家用电器行业PE-TTM为23.23，对比莱克电气PE-TTM为35.38，对比德昌股份PE-TTM为24.30，对比科沃斯PE-TTM为61.08，对比新宝股份PE-TTM为26.12。
业绩情况：
公司预计2021年实现营业收入250,000万元-260,000万元，同比增长 19.34%-24.11%。
预计2021年实现净利润为25,341万元-26,176万元，同比增长 46.38%-51.20%。
预计2021年实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润19,400万元-20,235万元，同比增长16.26%-21.27%。
2020年营收209,484.71万元，2019年营收110,329.62万元，2018年营收138,334.16万元，年复合增速为23.06%。
2020年净利润17,312.16万元，2019年净利润8,438.47万元，2018年净利润13,091.79万元，年复合增速为14.99%。
从年复合增速看表现还不错，不过2019年业绩是下滑的，参考公司给出的解释原因：
2018年下半年开始，由于预见到2019年美国将进一步提升关税税率，为避免损失，JS环球生活大幅增加了订单规模，并要求公司赶在关税加征时点前完成出货。因此2018年公司销售收入达到13.83亿元，相比2017年的9.73亿元大幅增加。2019年是美国对来自中国相关商品关税加征情况最严重的一年， 受此影响公司营业收入下滑至11.03亿元。2019年年底吸尘器产品被豁免加征 后，2020年公司销售情况明显回升，完成营业收入20.95亿元。
同时财报还披露了为了应对中美摩擦，大力发展欧洲市场以及越南工厂等多手段应对。
毛利率方面，主营业务毛利率有从逐年下滑情况，今年上半年对比2018年累计下滑超过5个百分点。
针对这一情况公司给出的解释是：
无线产品销售占比在提高，由于电池需要向客户指定供应商采购，成本高压缩了毛利率、2020年出口贸易模式变更运输费用从销售价格剔除压缩了毛利率，最后就是今年的原材料价格大幅上涨又进一步压缩了毛利率。
整体看富佳股份基本面不错，并且具备较高的技术实力，已经进入全球高端品牌供应链体系，毛利率方面与同为ODM企业的德昌股份和新宝股份相当，低于自有品牌的莱克电气和科沃斯。
估值方面低于行业平均水准，低于同为ODM企业的德昌股份和新宝股份，低于自有品牌的莱克电气和科沃斯。
主板护体，低市盈率，低发行价，较高的护城河，中了之后就数板吧，并且除了打新价值外还具备一定的投资价值。
申购建议：推荐申购，我的操作：申购。
正强股份（301119）：企业基本情况：
全称“杭州正强传动股份有限公司”，主营业务为汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。
公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件，在主机配套市场和售后市场都有应用。
公司与博世华域、吉明美（GMB）、江苏南阳耐斯摩汽车配件有限公司、德纳（DANA）、美驰（MERITOR）、成都天兴山田车用部品有限公司（本田品牌车之供应商）、东风汽车底盘系统有限公司、耐世特 （NEXTEER）等国内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系；此外，公司已进入宜发（IFA）和上海纳铁福传动系统有限公司的供应商体系，并分别于2020年 7 月和2020年10月开始供货。
公司产品应用的汽车品牌包括通用、 本田、现代、起亚、克莱斯勒、塔塔、北极星、吉利、长城、东风等品牌。
产品方面比较单一，并且又是脏活累活的普通机械件。
对应申万二级行业为汽车零部件Ⅱ，可比上市企业为万向钱潮（000559）、冠盛股份（605088）、远东传动（002406）。
发行情况：
企业市值10.73亿，发行市值3.6亿元，发行价格17.88元，发行市盈率29.99。
对比汽车零部件Ⅱ行业PE-TTM为39.19，对比万向钱潮PE-TTM为31.42，对比冠盛股份PE-TTM为23.9，对比远东传动PE-TTM为13.01。
业绩情况：
公司预计2021年度营业收入为32,800万元-34,400万元，较上年增长16.27%-21.94%；
归属于母公司所有者的净利润预计为5,050万元-5,450万元，较上年下降4.57%-增长2.99%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,850万元-5,250万元，较上年增长1.70%-10.08%。
2020年营收28,209.64万元，2019年营收30,514.28万元，2018年营收31,951.89万元，年复合增速为-6.04%。
2020年净利润5,291.86万元，2019年净利润5,181.33万元，2018年净利润5,629.55万元，年复合增速为-3.05%。
虽然2021年营收同比增长，但是以往连续几年都在下滑，参考公司给出的解释原因：
公司2019年度和2020年度经营业绩下滑主要受汽车产销量下降、新冠疫情、国内汽车零部件的价格年降、国际贸易摩擦导致公司部分产品价格下降等因素影响。
从这几个影响因素看预计下滑还会持续下去，毕竟汽车已经进入存量时代，新能源虽然也会用到这类产品，但是并不会带来新的增量，今年业绩同比增长不过是因为去年大幅下滑的反弹而已。
毛利率方面也在逐年下滑，已经从2018年30.16%下滑至今年上半年26.83%。
整体看正强股份基本面不太好，产品一般，营收、利润和毛利率都在逐年下滑，同时预计会持续受到汽车行业下行影响。
估值方面虽然低于行业但是高于可比企业，低于行业主要是因为行业中的汽车电子企业在拉动，对比企业看仅低于万向钱潮，要高于冠盛股份和远东传动。
基本面恶化，高市盈率，创业板破发大户...
申购建议：放弃申购，我的操作：放弃申购。
申购建议说明：
推荐申购，破发概率小。
谨慎申购，50%破发概率。
放弃申请，破发概率大。
打新必读会提前一天在“量子熊猫”工从号推宋，欢迎大家关主。