(一)必需消费篇
必需消费是什么？
必需消费是10个一级行业之一。这个行业名字挺霸道哇，像是到了黑商场不买不行的感觉。实际上必需消费是我们维持日常生活所必需的那些。单单看名字的话，可能我们会误解，以为必需消费都是消费品。实际上必需消费包括日常消费、常用医药消费等，覆盖面还是蛮广的。
来看看中证必需消费指数成分股，基本上我们每个人都或多或少的消费过它们的产品。
虽然必需消费相关指数很多，但是没有对应的产品我们也没法投资。所以还是要考虑有实际产品的指数。下面是追踪必需消费相关的指数基金：
场内有5只必需消费指数基金，不过很遗憾，成交金额都不大，而且有几只规模都很小，这种小基金还是不要碰了。510630、159928、510150这三只还勉强可以，至少规模大些不会被清盘，至少规模大些不会被清盘，至少规模大些不会被清盘，重要的事情说三遍。
场外追踪必需消费指数基金的有四只，同样因为规模的原因，只有000248、217017还可以。
其中000248是一只ETF链接基金，通过持有159928来实现追踪消费指数的。没有股票账户，可以直接买这两只基金来实现追踪消费指数。217017也是，追踪510150.ETF链接基金通常是通过持有对应ETF来实现追踪的，其目标一般是实现“95%的ETF业绩 5%的一年期利率”，业绩会稍稍落后于ETF指数基金。
所以我们实际上可以投资的必需消费指数基金，场内是159928、510630、510150，场外是000248、217017，就这几只。其中000248是159928的链接基金，217017是510150的链接基金。
我们实际需要分析的必需消费指数是三个：上证消费指数，上证消费80指数，中证消费指数。
消费指数哪个好：中证消费更有优势
上证消费代表上证交易所必需消费股，与上证消费80高度相似，所以研究上证消费指数即可。中证消费代表中证800(即沪深300中证500)中的必需消费股。
上证消费基准日期是2003年12月31日，起始1000点。到16年1月22日，是5177点。考虑上分红，是5817点。
中证消费基准日期是2004年12月31日，起始1000点。到16年1月22日，是6809点，考虑上分红，是7635点。
中证消费覆盖面更广，相对来说是更好的选择。平均年复合收益率中证消费比上证消费高出3%。
配合上面的基金规模数据，我们也可以看出，追踪中证消费的159928/000248具备最大规模，同时指数本身素质更优秀，是投资必需消费的好选择。不过159928场内成交量太低，只适合小资金量。资金量稍大些的朋友可以投资场外的000248.
消费指数的历史估值
长期盈利能力更强的行业，理应享受更高的估值，而盈利较差的行业，估值应该更低一些。消费和医药具备更高的ROE、利润率、周转率，其估值也相对更高。
其实也挺好理解，如果消费行业和产能过剩的行业都是1倍市净率的话，我们会选谁呢？当然是ROE更高更稳定的消费行业。所以好行业肯定相对差行业溢价的，从估值上，就是消费行业估值会高于产能过剩行业。这是行业本身特性带来的。
必需消费行业覆盖了常见日用品、医药、材料等必需消费，是需求稳定的现金牛行业之一。在必需消费行业指数中，中证消费指数长期收益最好，追踪此指数的159928(场内)/000248(场外)也具备最大规模，是不错的选择。
(二)可选消费篇
什么是可选消费？
之前介绍过必需消费，必需消费就是我们日常经常消费的食品、饮料、烟草、常备医药等必需品，一般单价低，消费频率高，是刚需。
可选消费也是消费品，但不像必需消费那样需求强烈。像汽车、家电、零售、娱乐等都是可选消费。
我们可以看下可选消费包括哪些成分股？
像我们熟知的格力、上汽、美的、苏宁、长安等都是可选消费。
可选消费行业的特点
从中证800行业指数可以看出，在过去十几年里，可选消费行业处于所有行业的第二梯队，弱于第一梯队的医药和必需消费，不过也是不错的行业。
可选消费有这么几个特点
1、需求比必需消费弱，有一定周期性。
我们可以一星期不用空调不开汽车，但估计没几个人能一星期不吃饭不喝水。可选消费的需求不像必需消费那样稳定，如果经济形势不好，消费者会倾向于将可选消费推后，或者降级选用更便宜的产品。
所以很多时候可选消费也会表现出更强的周期性。像家用电器，像汽车行业，都会存在更强的业绩周期波动。
2、受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升。
可选消费非常受益于人口红利，特别是人均可支配收入的提升。新增人口的增长，人均消费金额达到一定程度，都会促进对应的可选消费企业兴起。
例如影视业，影视行业这几年的爆发式发展有目共睹，但影视行业之前很长时间都处于一个低速发展期。记得几年前我上大学的时候，全国影视行业的利润加起来还不如一家排名第10名左右的银行的利润，但现在上10亿的大片比比皆是。虽然这其中有网络发展、电影产业成熟等因素的推动，但最根本的原因还是人均消费金额的提升，推动了可选消费的快速发展。所以很多可选消费子行业的兴起，可以参考国外发达国家的兴起历程。
国内人口老龄化在加剧，新增人口数短期并不乐观，所以可选消费未来的增长点主要在于人均消费金额的提升。我国人均每日消费的中位数在30-40元左右，这意味着还有7亿多居民的人均每日消费不足40元，未来还是有很大提升空间的。
3、可选消费的升级换代特性
可选消费有升级换代的特性。
像80年代的三大件，像90年代的彩电，每个时代都有代表性的可选消费产品和企业。这些企业在自己所引领的时代里能呼风唤雨，股价和业绩表现都非常惊人，但如果跟不上消费升级企业就会衰落。
这一点跟必需消费是一个鲜明对比。我们对可乐、对油盐酱醋、对香烟等必需消费产品的升级换代并没有什么要求，今天吃的盐跟20年前比差别并不大。但每隔一段时间，可选消费的产品就会升级换代。
所以可选消费的“护城河”并不如必需消费那么可靠，企业的黄金时期过去，很可能就会走向衰落。从业绩上来看，这些无法自我革新的企业业绩会走出“几”字形，一蹶不振。如果在企业黄金期进入，很可能损失惨重。
如果没有个股的能力圈，不建议挑选可选消费的个股。但反过来说，如果能挑出未来引领时代的可选消费个股，收益也会是非常夸张的，典型的例子就是格力。
可选消费行业整体在我国还是有很大发展空间的，无论是汽车、家电还是娱乐性消费。从行业入手遭遇黑天鹅的可能性更小。
可选消费指数基金
可选消费指数基金产品并不多，场内有一只广发中证全指可选消费ETF159936，规模达到5亿，场外也有一只对应的ETF链接基金001133。规模还可以，但ETF成交量小了点。
总结
可选消费也是一个发展空间巨大的潜力行业，不过可选消费具备比较强的升级换代的特性，如果对个股没有能力圈，很有可能挑中处于巅峰即将滑坡的个股。对可选消费来说，投资行业指数是不错的选择。不过可选消费的指数基金比较少，可选余地不大。
在我们已经介绍过的行业指数中，医药、养老、必需消费是处于第一梯队的好行业，盈利能力强、周期性小；金融、可选消费处于第二梯队，周期性稍大，但也是中等偏上的行业。这些都是适合通过指数来投资的好行业。