两轮市场极端考验下，嘉实鑫和最大回撤只有1.7%，牢牢守住2%门槛。
撰文/杨悦
出品/每日财报
资管新规全面实施还剩半年，理财产品普遍打破刚兑，一波具有“理财+”性质的基金迅速崛起，成为不少投资者的新选择。
相比时下盛行的“固收+”，“理财+”更强调业绩稳定性，净值波动更小。这类基金往往非常注重投资者的持有体验，在严格控制回撤的基础上追求低波动及绝对收益，既能给投资者带来如传统理财产品般的“安全感”，也有机会通过配置股票获得更高收益，最终目标成为理财的替代。
以嘉实鑫和一年持有基金（A类008664/C类008665，以下简称嘉实鑫和）为例，该基金成立于2019年12月24日，截至今年7月2日收盘，成立以来回报超10%，超同期业绩比较基准7.25个百分点。
尤其是在经历2020年3月以及2021年春节后两轮市场极端考验，在“收益不掉队”的基础上，该只基金最大回撤只有1.7%，牢牢控制在2%以内，可见基金经理们的超强风险控制能力。
成立以来回报超10% 回撤表现优异
《每日财报》通过Wind统计发现，目前市面上的银行理财产品预期年化收益率或业绩比较基准多在3.5%～5.5%，“理财+”基金由于能在固收打底的基础上配置一定比例的股票资产，不仅收益率稳赶理财，还有进一步增厚的机会，因此受到基民的大量追捧。
嘉实鑫和一年持有基金便是一只典型的“理财+”基金，自2019年12月下旬成立以来，经历了股市、债市大幅波动以及基金市场的高歌猛进，仍能保持上涨不掉队、回撤控制较好的良好局面。
Wind数据显示，截至7月2日收盘，该只基金成立以来回报超10%，超同期业绩比较基准7.25个百分点。
在控制回撤方面，牛年春节后权益市场大跌，年后首个交易日（2月18日）至3月9日低点，上证指数已跌去8.09%，在这期间，近千只基金刷新最大回撤纪录，但嘉实鑫和一年持有基金同期的最大回撤仅1.6%。
再以2020年年中债券市场深度调整时期为例，2020年5月1日～6月30日，中债新综合净价指数跌2.07%，同期，嘉实鑫和一年持有基金的最大回撤仅为0.63%。
值得一提的是，该只基金成立不足一年就已经分红近亿元，2020年10月23日，A类、C类份额分红总额合计达9900万元，即每100万A/C类份额便可获得4.3万元/4万元的现金分红，让投资者落袋为安，进一步提升了投资体验。
据悉，嘉实鑫和一年持有基金仍将坚持分红，只要有收益就会用现金分红的方式返还给投资者，让其持有理财的同时仍能有稳定的现金流入。
强强联合 双基金经理优势互补
嘉实鑫和一年持有基金走势之所以如此稳健，源于产品背后有强大的投研、管理团队默契配合以及“积小胜求大胜”的操盘思路。
公开资料显示，该只基金由王茜、黄欣欣共同管理，两人合作超过10年，是非常默契的工作伙伴。
（左为王茜，右为黄欣欣）
其中，王茜拥有18年投资经验，现任嘉实大养老板块首席投资官，其曾于2017年、2018年获得全国社保基金理事会 “优秀社保投资经理”称号，是全市场少有的连续两年拿下这一殊荣的投资经理；黄欣欣也有15年从业经历，在绝对收益类、混合类组合的股票类资产以及转债类资产的投资上经验丰富。
可以发现，两人各自的投资优势可完美互补：王茜“把握大局”，制定及动态调整大类资产配置权重，把握债券资产的整体趋势，也对产品整体业绩全权负责；黄欣欣则主要支持权益资产部分投资，包括股票、可转债投资等。
固收打底稳收益 股票投资冲增值
在投资思路上，嘉实鑫和一年持有首先采取“9债1股”思路配置大类资产，股票配置中枢约为10%；其次，用固收类资产打底仓，权益类资产增强收益；再次，精选个券、个股，力争实现低波动和绝对收益。
在理念上，嘉实鑫和一年持有则淡化业绩排名追求，避免市场出现较大波动风险时产品发生大幅回撤，这就是所谓的“积小胜求大胜”。
这样，一方面能让投资者感受到固定收益资产打底仓的稳健，如同买理财般心里对预期收益率有了“底”，同时，1成的股票配置又让基金有机会抓住绝佳的股市机遇，进一步提高收益率，最终实现资产保值增值。
去年以来，固收+产品开始盛行，但由于资产配置的差别非常大，股票配置比例从10%到30%都会有，导致整个产品的波动性和收益率都很大的差异，投资者的持有体验不那么美好。而嘉实鑫和的定位是一个能够替代将来预期收益型的产品，因此波动性一定要小。
王茜在7月2日的直播中说，她力争实现5%-6%的年化收益率、回撤控制在2%以内。
王茜表示，嘉实鑫和强调风险调整后的收益最大化，其核心策略就是，股票要选性价比较好的个股，至少二级市场的价格相对估值要便宜，债券配置相对而言也是择取收益确定性最高的那部分资产。
“我们不做过多久期暴露，尤其是债券资产，不会用久期配置来增大组合的波动性，更强调收益的确定性，通过骑乘策略、期限匹配策略拿到比较踏实的票息，因此，组合的波动性就比较小，长期而言会获取明显的超额收益。所以说，鑫和基金的收益是一点点小钱挣出来的，对于风险偏好较低的投资人而言，感受会好一些。” 王茜称。
下半年降低收益预期 把钱交给专业投资人打理
牛年春节后股市表现不佳，但近期一波反弹，A股市场基本收复失地。截至7月1日收盘，上证指数年后微跌1.81%，创业板指年后微涨1.22%。
展望下半年，王茜认为，首先，投资者一定要降低收益预期，全球流动性收紧是看得见的趋势，潮水退去，资产价值容易出现下跌；其次，一定要把守住前期收益放在第一重要的位置；第三，如果投资者要买股票资产，可以通过定投的方式长期持有，就债券型基金而言，如果债券市场有调整，纯债类产品可以更放心买入。
“下半年，如果投资者特别求稳就买一些短债、纯债基金或货币型基金，若投资者有一定风险承受能力，可以考虑‘理财+’基金，把钱交给专业投资人，让他们帮您在震荡市中把握投资机会。” 王茜表示。