如今，混金融圈的，谈吐不带点“库存周期”，似乎就是一个不称职的搬砖工。人人言库存，家家谈周期，众人口中的它，究竟有何玄机？狭义理解库存周期是指库存物品从入库到出库的平均时间，广义来看是库存完成从累积到去化的完整周期。库存周期描述了企业库存行为的周期性波动特征，是传统周期中短周期分析的重要工具。
库存周期的由来强周期性行业产能具有生产连续的特点，且产能增加耗时较长，无法立即满足投产，而需求具有季节性、间歇性、滞后性等波动性的特点，供给与需求之间的“间隙”导致了库存的产生，同时，生产的稳定性与需求波动性的错位，使生产库存呈现高低波动循环的特征。库存周期的划分尚未有统一定论，传统需求推动的库存周期大致可分为四个阶段：被动去库、主动补库、被动补库、主动去库。
库存有一定周期，但频率并不固定。世界范围来看，美国自1993年以来，经历了8轮库存周期，每轮平均持续40个月，最短22个月，最长68个月。日本从1994年至今也经历了8轮库存周期，最短24个月，最长57个月，平均周期长度38个月。2000年以来，中国历经5-6轮库存周期，每一轮持续时间从29个月到48个月不等，平均持续时间39个月。本轮从累库到去库已持续近42个月，逐步接近历史最高，若只是从历史不稳定的规律来判定本轮周期何时结束，新一轮周期何时开启，恐怕有些许独木难支。
库存周期与经济经济总是在复苏、繁荣、衰退、萧条之中循环往复，库存也躲不开经济浪潮的起起伏伏，究竟是库存成就了经济，还是经济映射着库存。从数据来看，库存周期是经济的滞后变量，工业企业产成品库存增速明显滞后于工业企业利润增速和经济增速。因而，库存周期是经济的“果”而非“因”，所以用库存周期来判断经济是否企稳，可能南辕北辙。
资料来源：Wind，招银理财
资料来源：Wind，招银理财
库存周期与投资库存周期与股票指数：
库存和股市均映射需求的变化，股市是经济的“晴雨表”，库存周期滞后于经济，所以库存滞后股指，大胆想象一下，若能判断库存顶与底的时间点，再往前推大致两个季度左右，预测股指见顶和见底关键点不是梦。
库存周期与资产轮动：
复盘中国数据，通常来说，主动去库存阶段阶段，适合债券投资；被动去库存阶段和主动补库存前期，股票弹性较大；主动补库存后段大宗商品的机会更大。
库存周期作为一种偏经验规律性的研究方法，具有两面性。基于客观规律，能够避免受主观判断的干扰。同时，历史不会简单地重复，人不能两次踏进同一条河流，这次究竟会不会一样？这是一个需要思考的问题。工具虽好，使用还需谨慎。
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