辅助生殖赛道黑马,行业渗透率每年提升0.5个百分点,还将获得卫健委品牌背书(开源证券)
国内辅助生殖处于刚起步阶段,需求扩张速度远大于供给端,对于行业来说拥有牌照、医生、运营、品牌是4大壁垒,也是行业高利润率的保障。
麦迪科技在这4方面优势突出,未来几年都是业绩高速增长期。
1)辅助生殖行业壁垒高、市场空间大利润率高
据卫健委统计,我国晚婚、晚育趋势明显,不孕不育率随之提升。对应的辅助生殖市场开始逐渐打开。
据测算,我国接受辅助生殖的渗透率仅为7%,美国在24%以上(已剔除代孕),中性预测下国内渗透率每年上升0.4-0.5个百分点。
预计国内辅助生殖市场将从19年的274.75亿增长到2023年的399亿。
目前我国辅助生殖市场高度分散,TOP10%集中度26%,排名第一的湘雅医院市占率仅6.2%。核心在于牌照、优质医生团队、运营团队、品牌形成的4大壁垒,也是保障该行业高利润率的来源。
2)麦迪科技在4大关键壁垒都拥有优势
麦迪科技是医疗信息化龙头,转型布局辅助生殖服务市场,很有成效
①牌照是最大难点,中国辅助生殖市场监管严格,申请时间很长,试管婴儿牌照申请周期甚至接近10年。
公司通过收购拿下牌照,已收购+拟收购3家辅助生殖医院,形成一南两北布局,未来继续全国化布局。
②医生团队方面,上海九院辅助生殖中心主任匡延平教授为公司特邀顾问,其首创的PPOS方案为目前世界三大类促排卵技术之一,易推广能突破地域限制。
③运营团队方面,利用公司本身强IT技术,拥有丰富辅助生殖医疗及运营经验的团队,形成线上线下闭环。
④品牌方面,公司收购卫健委研究所旗下的国卫医院,统一品牌提升影响力。
3)下半年将是订单集中确认期,辅助生殖开启高成长
疫情使得医院放缓信息化进程,上半年利润亏损属于暂时性因素。从公司项目来看,签收和付款均集中在下半年,将推动全年业绩回正。
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