富满电子：与国内顶尖芯片公司重磅合作，正式切入5G射频芯片领域，分析师目标价接近翻倍
为什么分析师敢给这么高的目标价？
①9月29日，富满电子继续披露了与杭州灵芯微合作从事5G射频系列芯片产品的进展，公司出资2,100万元人民币，占注册资本的70%。
②随着5G应用不断下沉，千亿级射频芯片市场加速扩容，同时国产替代需求持续提升，此次合作有望增厚公司业绩。
③预计2020-2022年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10亿元，增长166.3%、108.6%、51.3%。分析师给与目标价97.5元，相对于49.3元的现价，目标涨幅97.78%。
9月29日，富满电子继续披露了与杭州灵芯微电子有限公司签署了《合作投资与经营5G项目协议》的进展，公司出资2,100万元人民币，占注册资本的70%。
1、设立射频芯片公司，开启广阔成长空间：
所设立标的公司主要从事5G射频系列芯片产品的设计和开发，本次双方合作的芯片范围包括射频开关、射频滤波器、WiFi FEM芯片等。
随着5G应用不断下沉，千亿级射频芯片市场加速扩容，同时射频芯片的国产替代需求持续提升，本土射频芯片公司的发展机遇凸显。
2、合作双方协同效应显著，5G芯片有望持续增厚公司业绩：
标的公司在芯片设计领域拥有领军团队，在射频领域技术积累深厚。而富满电子则拥有领先的fabless+封测资源、良好的晶圆厂产能布局和丰富的市场渠道。通过本次对外投资，富满电子切入射频芯片领域，加速公司5G芯片领域的布局，未来有望为公司业绩的增厚、客户的开拓和行业地位的提升等带来积极影响。
3、多元化布局把握市场机遇，业绩成长动能充足：
2020年以来，公司产品布局不断优化：
电源管理芯片领域，公司PD系列芯片的先发优势显著，当前产能利用率高企，产品盈利能力突出，目前已导入小米、公牛等知名厂商供应链；
小间距Mini LED显示驱动IC领域，公司的系列产品在性能、价格方面相较对手的优势愈发明显，产品订单较为充裕，已经成为LED显示屏企业的首选产品之一，积累了洲明、木林森等优质客户资源；
此外，公司在射频前端芯片领域积极开展前瞻布局，目前已开发了0-6GHz宽频率高功率射频开关，具备IPD滤波器设计基础，并加紧在SAW滤波器和LTCC产品等领域进行拓展，未来业绩的成长动能充足。
4、盈利预测
预计2020-2022年归母净利润分别为0.98、2.05、3.10亿元，增长166.3%、108.6%、51.3%。分析师给与目标价97.5元，相对于49.3元的现价，目标涨幅97.78%。